世元金行：會議紀要鴿聲不斷 貴金屬價格再度走高

和訊特約

作為本周投資者關注的最大熱點，美聯儲在今日凌晨公布的會議紀要又令眾多投資者經歷了一個不眠之夜。但投資者尋找有關美聯儲打算何時加息的線索也並非是無功而返。細數紀要檔案中的種種，可從以下幾個方面解讀。

要點之一：委員會完全摒棄前瞻指引，定性指引呼之欲出。

上月fomc決議拋棄了原定加息的失業率門檻——6.5%，稱會用一系列經濟指標，而且不會過於倚重失業率。因而會議紀要中也顯示，幾乎所有與會者都認為應修改前瞻指引，部分原因也是由於不久之后失業率有可能降至6.5%門檻值下方。

從上周五美國勞工部公布的非農就業報告中顯示，3月份失業率為6.7%，與2月持平，略高於經濟學家的預期。但年初暴風雪惡劣天氣影響正在逐漸消散，就業市場若持續出現快速回暖跡象，則4月份美國就業率就有望觸及之前制定的6.5%加息門檻。因而美聯儲官員一直認為摒棄此前瞻指引是最好的選擇。取而代之以定性的語言描述哪些因素影響fomc委員會提高聯邦基金利率的決策。

要點之二：“大約六個月”終究是耶倫的無心之過。

在上月的美聯儲議息會議后的新聞發布會上，新任聯儲主席耶倫曾提到，qe將在今年秋季結束，還暗示明年春季開始加息（即指美聯儲將有可能在qe結束后的六個月后開始加息）。由於比市場預計的2015年秋季加息更早，因而，投資者擔憂美聯儲的政策態度將從寬鬆轉變為緊縮。

但從今日公布的紀要檔案中，對於何時加息問題只字未提。並且一些與會者指出，自去年12月以來，與會者對聯邦基金利率的預期整體上移，這可能使市場誤解成委員會的政策立場不那么寬鬆的原因。如此看來，“大約六個月”的言論終究是耶倫的無心之過，市場也不必過分妄加猜測，美聯儲將會在未來很長時間維持短期利率在很低的水平。

要點之三：就業市場仍然疲軟，而失業率有望下降。

4月份公布的美國“非農”就業報告中顯示，就業人數增長19。2萬人，盡管略微小於預期的20萬人，但勞動力市場也出現了明顯改善的跡象。並且若除去惡劣天氣的影響，預計非農就業增長將更為強勁，這也暗示了就業市場復甦將有望保持健康的勢頭。

但美聯儲官員對勞動力市場的狀況存在多種看法，一方面與會委員認為更廣泛的經濟已經存在足夠的強度以支援勞動力市場狀況的持續改善；另一方面，與會者們認為當前勞動力市場仍然疲軟，未來失業率會逐步下降。然而盡管如此，筆者認為美國勞動力市場復甦前景依然是光明的，新任主席耶倫也明確表示預計美國就業市場將在2014-2015年溫和增長。

要點之四：烏克蘭局勢影響有限，中國經濟前景值得關注。

最後,關於烏克蘭危機，與會者認為其並不會對美國經濟產生影響，但如果烏克蘭緊張局勢繼續升級，有可能影響全球經濟增長。而除此之外，美聯儲委員們對中國經濟的前景顯然有了更大的關注度。紀要檔案顯示：“有委員提出，中國經濟增長的放緩可能已經對全世界的大宗商品價格造成了下行的壓力，還有幾名委員指出，中國經濟增長相比預期更大幅度的放緩可能對全球經濟增長有著不利的影響”。

美聯儲會議紀要由於緩解了投資者關於加息的擔憂，國際現貨金價昨日晚間再度重回漲勢，最終收於每盎司1311.89美元，上漲3.26美元，漲幅為0.25%。國際現貨白銀價格收於每盎司19.89美元，小幅下跌0.16美元，跌幅為0.78%。美國股市全線上漲，道瓊斯工業股票平均價格指數漲181.04點，至16437.18點，漲幅1.1%。標準普爾500指數漲20.22點，至1872.18點，漲幅1.1%。納斯達克綜合指數漲70.91點，至4183.90點，漲幅1.7%。

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