中國改革陣痛比預期嚴重？分析師：服務業擴張不敵降溫衝擊

中國官方及民間版的服務業數據週四 (3 日) 出爐，所幸呈現持續擴張趨勢；而中國政府前日祭出小規模的刺激經濟措施，也顯示北京希望國家經濟能穩定成長，好讓改革步伐持續。不過分析師仍預警，中國經濟力道將無法停止在今年中開始走軟。

中國官方公布，3 月份服務業採購經理人指數 (PMI) 由前月的 55.0 下降至 54.5，但仍遠高於榮枯分界的 50。匯豐 (HSBC) 與 Markit 調查的中國 3 月份服務業 PMI，更由前月的 51.0 改善至 51.9。

消息為中國今年來傳出一連串令人失望的經濟數據消息，注入些許希望。中國官方便表示，這顯示中國服務業仍維持相對快速的成長速度。不過《路透社》指出，此一樂觀層面仍不足以改變外界認為，今年中國經濟降溫的程度比預期嚴重。

事實上，週二 (1 日) 公布的 2 個中國經濟數據都不太理想。其中較小型的民間製造企業 3 月份活動已連續第 3 個月萎縮，2 月份出口也意外減少。ING 分析師 Tim Condon 指出，中國呈現的情況與北亞洲現在各地情況很類似，顯然出口表現與原有趨勢不同，並影響到製造業。

似乎有鑑於此，中國政府週三宣布將加快鐵路建築計畫，並為小型企業減稅，是為中國當局今年首度採取提振經濟的具體行動。但匯豐經濟學家發布報告指出，這波刺激措施的規模不大，很可能目的只是能讓今年中國經濟成長率維持在官方目標的 7.5%，而非強勁加速。

匯豐經濟學家們認為，中國政府採取的有目標性的提振經濟措施，顯示當局一方面想讓經濟成長率維持在 7% 以上，同時不至於影響經濟改革的行動。儘管匯豐相信，這應該可以為改革措施爭取落實的時間，但恐怕仍難免會造成一些短期陣痛。