匯豐中國PMI跌落逾半年低位 專家：首季GDP增速恐放緩

 
圖片來源：香港文匯報

據路透社消息，匯豐/Markit昨聯合公佈，中國2月製造業PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，但仍低於1月終值49.5，為去年7月以來最低水平。這是該指數連續第2個月處在榮枯線50下方。專家分析指，數據反映中國經濟增長動能依然偏弱，第1季GDP增速較大機會下滑。

香港《文匯報》報導，匯豐/Markit公佈， 2月中國製造業產出和新訂單指數均為去年7月以來首度跌破50，雙雙創下7個月最低水平，受訪企業指因客戶需求弱於預期；這拖累當月就業指數續降至47.2，為連續第4個月處在50下方，且為2009年3月以來最低。

和外貿密切相關的新出口訂單指數，已經是連續第3個月處在50下方；官方製造業PMI中的新出口訂單指數亦降至48.2，也是連續3個月位於臨界點下方。中國1月進出口意外亮麗，能否持續依然存疑。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，匯豐PMI終值驗證製造業擴張乏力，經濟增長面臨下行風險的跡象愈發明顯，這要求政策微調以穩定市場預期，並扶助宏觀經濟在未來數季保持穩健。

上周六發布的官方製造業PMI預期指數大幅回升10.5個百分點至61.8，非製造業預期指數亦回升至59.9，尤其非製造業PMI逆勢上揚至3個月高點55.0，凸顯服務業走勢活躍。

然而，官方製造業和非製造業預期指數均高位回升，再加上非製造業PMI逆勢上揚至3個月高位，均為經濟平穩運行奠定基礎。分析人士預計，目前增速放緩料在政府可容忍區間內，失速風險尚小。

中金首席經濟學家彭文生指出，通過對比過去2年春節對數據的影響，今年2月PMI跌幅超出春節錯位導致的影響，顯示當前經濟增長動能較弱。他預計，3月將進入投資和生產的旺季，預計PMI將呈現季節性回升，這也是企業經營活動預期指數大幅回升的主要原因；而且近期利率和匯率雙雙回落也對未來增長提供支持，有助於PMI反彈。

花旗集團中國高級經濟學家丁爽表示，官方PMI和跌至7個月低點的匯豐PMI，表明自去年第4季開始經濟下行趨勢尚未得到遏制。他認為，從通常領先GDP 6個月的信貸環境指數來看，第1季GDP增速可能進一步放緩。

中國銀行國際金融研究所主管溫彬也指出，隨著服務業壟斷被打破、審批進一步放開之後，民間對服務業的投資也會增加，下一步服務業對經濟的拉動作用還是擴張的，前景偏於樂觀。
 
2月份中國官方製造業採購經理人指數(PMI)及匯豐中國製造業PMI指數雙雙跌落至逾半年低位，路透社引述分析認為與春節因素有關，因為春節長假期間一些企業減產或停產，在一定程度上往往會導致製造業PMI出現回落；春節長假過後，隨著企業正常生產、採購等經營活動逐漸恢復，訂單也會逐漸增加。據投行花旗的統計顯示，在2005-2013年間2月官方製造業PMI平均降幅在0.2-0.3個百分點。

華創證券宏觀策略部總經理牛播坤認為，2月官方製造業PMI偏弱，除春節因素外，需求偏弱是主因，她預計大陸第1季經濟增速大概率回落，目前判斷降幅相對平穩，與去年情況相若。她認為，經濟依舊處於平穩探底時期，失速風險尚小，但需等待春季開工時期數據做進一步確認。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河上周六在對官方PMI做出解讀時亦指，隨著春節假日因素的消除，加之天氣轉暖、企業集中開工，未來企業生產經營活動將趨於活躍，製造業有望繼續保持平穩運行態勢。

同時，去年服務業對中國經濟增長的貢獻已經開始超過製造業，2月官方製造業商務活動指數逆勢回升至55.0，為去年11月以來最高點，也是服務業走勢活躍的明證。

中國物流與採購聯合會副會長蔡進亦認為，非製造業商務活動指數回升至55的較高水平，反映春節過後，企業經營活動有所回升，市場活動趨於旺盛，特別是服務業經濟走勢活躍，為經濟平穩增長奠定了良好的市場基礎。