皇嘉貴金屬：烏局勢風險回歸 白銀強勁反彈

和訊特約

行情回顧

昨日亞歐盤時段，美白銀窄幅整理后開始反彈，烏克蘭的地緣政治風險是助推貴金屬走勢的主要因素。北約宣布中止與俄羅斯的所有合作，抗議其吞並克里米亞；而俄羅斯警告烏克蘭不要加入北約，以免引起更大的矛盾。白銀持續反彈，晚間公布的adp就業數據大幅好於前值，白銀小幅回落。最終，美白銀報收帶上影線的中陽線。

市場關注

今日市場的焦點乃是歐央行的利率決議以及會后歐央行行長德拉基的講話，市場主要關注歐央行是否會宣布進一步放寬政策。歐元區通脹水平持續低迷，昨日ppi年率降幅擴大至1.7%，而歐央行官員卻相繼發表看好歐洲經濟的言論，它們認為歐元區尚未陷入全面通縮的風險。不過昨日imf主席拉加德對歐元區發表了悲觀講話，她認為歐洲央行應當考慮進一步放松貨幣政策措施。本公司研發部認為：歐元區的通脹率持續低迷，通縮風險較大，不過歐央行官員不甚贊成放寬政策，可見其內部對放松政策還存在很多忌憚，今日料將不會放松政策，不過德拉基的講話也需重點關注，他或許會透露一些寬鬆基調。

宏觀經濟

歐央行於晚間19:45舉行利率決議，會后20:30歐央行行長德拉基召開新聞發布會，市場主要關注歐央行是否會宣布進一步放寬政策。歐元區通脹水平持續低迷，昨日ppi年率降幅擴大至1.7%，而歐央行官員卻相繼發表看好歐洲經濟的言論，它們認為歐元區尚未陷入全面通縮的風險。不過昨日imf主席拉加德對歐元區發表了悲觀講話，她認為歐洲央行應當考慮進一步放松貨幣政策措施。本公司研發部認為：歐元區的通脹率持續低迷，通縮風險較大，不過歐央行官員不甚贊成放寬政策，可見其內部對放松政策還存在很多忌憚，今日料將不會放松政策，不過德拉基的講話也需重點關注，他或許會透露一些寬鬆基調。

而美國方面，美聯儲官員對加息的預期仍是市場主要關注點。昨日美聯儲的兩位重量級中間派官員，即聖路易斯聯儲主席布拉德和亞特蘭大聯儲主席洛克哈特都對美國經濟前景表述了樂觀的看法，同時，昨日公布的adp就業人數也大幅好於預期，表明美國經濟前景的樂觀。本公司研發部認為：美國經濟前景較為樂觀，加息時間還很遠，明日美國非農就業報告需要重點關注。

行情解析

美白銀連昨日報收帶上影線的中陽線，正如我們預期，行情在整理之后選擇了向上反彈。並且昨日反彈的力度較大，明顯突破了近幾日的整理平臺，雖然出現了一些回撤，然而不足為懼，上方依然存在較大的反彈空間，因而目前仍以回落企穩進多為主。

投資規則

現貨白銀：昨日行情大幅反彈，突破了整理區間，目前仍以回落企穩進多為主。具體操作上建議投資者待天通銀回落至3930-3940區間企穩后入場做多，倉位3成，止盈80點，止損30點。

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