經濟學人:銀行剉咧等!P2P借貸風起雲湧

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Lending Club是美國P2P借貸公司,圖為Lending Club總部。(圖片取自維基百科)

對於債權人來說,或許沒有不划算的交易,但是對於多數的債務人,借貸的機會稀少且代價相當高。因此,P2P借貸(Peer-to-Peer Lending)興起,透過網路平台作為中間人配對,提供放款人與借款人更好的交易條件,幫助借款人擺脫過去在傳統銀行借貸時,信用不良、資產負債表不佳、負擔高利率的重擔。

P2P借貸平台最重要的環節,在於可直接透過網路配對放款人與借款人,貸款通常由許多不同的放款人集結而成。有些P2P平台會將這些放款人所提供的款項進行分割、合併,部分平台則允許放款人直接挑選欲借款的對象,不論是哪種方式,對於債權人與債務人雙方,都能達成一筆更划算的交易。

以英國Zopa借貸平台為例,Zopa提供放款人4.9%的回饋,並向借款人收取5.6%的個人債利息,比當地大部分的銀行更具有吸引力。

另一個P2P借貸平台IsePankur,在歐元區的4個國家中有提供服務,已借貸給超過6萬人,給予債權人驚人的高回饋,平均淨值落在21.45%,但風險也較高,有3%的違約率。除非借貸利率高過28%,該地區的債務人通常並不會退縮,債務人借貸的原因,通常是為了籌措信用卡卡債或者短期高利貸的資金。(接下頁)

P2P借貸在許多國家發展非常快速。在英國地區,借貸量以每半年的速度倍增,目前剛超過1億英鎊(約等於1.7億美元)的門檻,雖然此數字相較於全國1.2兆英鎊的小額儲蓄貸款(Retail Deposit)相比,僅是九牛一毛而已。美國方面,Lending Club和Prosper是全國最大的2家P2P借貸平台,共佔了整個市場中的98%,在2013年時,總共貸出24億美元,遠比2012年時的8.71億美元成長數倍。

資誠聯合會計事務所(PwC)的Neil Bindoff指出,目前的各種趨勢提供了P2P借貸成長的絕佳機會。首先,民眾已受夠銀行利率長期維持近零的狀態。其次,P2P借貸的成本較低,根據Lending Club透露,大約只要一般銀行的1/3。再者,P2P的科技儼然成為生活的一部分,像是Skype通訊軟體、eBay線上購物等,所以P2P借貸興起只是必然。

然而,P2P借貸目前仍鮮為人知。資誠聯合會計事務所所作調查發現,僅有15%的英國人表示聽過P2P借貸公司,相較之下98%的民眾皆聽過主要銀行的借貸方式。英國P2P借貸的另一個困境在於,國內尚未有法律規範,英國金融行為監管局(Financial Conduct Authority)將於4月1日發布新的相關法規。在美國,為退休金儲蓄而借貸的民眾,可以申請減稅的方案,英國目前P2P借貸的產業,也在等待政府推行類似的免稅儲蓄借貸方案,讓放款人擁有更多優惠。

監管規範預防可能危機

監管法規應當嚴謹設立,以預防潛在的巨大危機。倘若出現惡意經營P2P借貸平台,很可能會帶著投資人的資金,捲款逃逸。於上周P2P金融協會(P2P Finance Association)所舉行的一場會議上,該協會的執行長相當擔憂,P2P借貸會發生類似比特幣破產的災難,如此一來,將會嚴重打擊民眾對這項新興產業的信心。新的法規應該堅守P2P放款人的款項來源不可屬於借貸、募集的資金。

此外,P2P借貸也存有許多其他的問題。首先是保險、賠償的問題,不像銀行的小額儲蓄貸款,P2P借貸的資金並未受到政府擔保,部分P2P借貸平台便開始提供了替代方案。以英國的Zopa和大部分P2P借貸平台為例,他們準備一筆預備資金(Privision Funds)作為違約借貸的補償,但並沒有做出任何承諾。這些措施雖然能夠降低債權人的風險,但也模糊了原有P2P的概念。

保險方面也是相仿的情形,美國第2大的P2P借貸平台Prosper指出,有精算專家表示想幫忙承擔債權人的違約風險,但部分人士擔憂,這種狀況將重演過去傳統銀行所面對的道德風險(Moral Hasard)問題。(接下頁)

P2P借貸的興起也衍生出難以處理的法律問題。歐洲委員會(European Commission)目前正努力對付這個新生的產業,國家的法律通常只決定信貸核發的方式,和募集債務的相關規定,但是面對來自十多個國家、數以百計的債權人卻無法可管。追求收益的外國民眾、私有公司和機構,目前大量的湧入投資美國市場。

Lending Club借貸平台中,僅有1/3的資金來自散戶投資人,其餘快速成長的皆是富裕的民眾或機構,而這些富足的投資者是否仍應當取得較好的交易,例如選中最好的借貸條件?Zopa借貸平台認為,所有的放款人都應有相同的條件。然而,部分人士認為,P2P借貸平台最終將被大型投資者主宰。

P2P借貸的出現也將終結傳統銀行所劃分的短期、長期借貸。P2P借貸的二手市場發展迅速,通常可以藉由折扣轉手賣出,如此便能允許投資人在必要時取回資金。但每個平台的規定並不相同,有些會經由原平台購回,有些則可以直接進行轉手拍買。

P2P的運作方式並不複雜,成功興起的原因在於自由市場的活潑性、篩選出優良借款人的好方法,以及容易上手的特性。(目前許多P2P平台都有開發手機或平板的應用程式。) P2P或許也可以吸引銀行、網路企業的參與,這些公司都已擁有眾多客戶的資料,更可以善加利用。谷歌去年率先投資Lending Club一筆1.25億美元的資金,評估Lending Club有15.5億美元的價值。


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