銀行圍剿余額寶的背后

根據天弘基金發布的數據顯示，截至今年2月26日，余額寶用戶數突破8100萬，在近半個月的時間內增加了2000萬的用戶。同時，也有業內人士推測，按照2月中旬余額寶用戶規模來看，目前余額寶規模或者已經突破5000億元。

的確，以余額寶為主的互聯網金融產品的崛起對整個社會構成了極大的影響。余額寶，作為由第三方支付平臺支付寶為個人用戶打造的一項余額增值服務，其在去年6月13日上線以來，卻受到了市場的熱捧。不可否認，面對規模式的壯大，余額寶確實在改變著我們的生活。

當前，以余額寶為主的互聯網金融產品的年化收益率基本保持在6%左右。即使在流動性較寬鬆的環境下，這類金融產品的年化收益率也可以達到4%左右。相比之下，傳統銀行活期存款利率僅為0.35%，而一年定期存款利率也不過3%。雖然部分銀行已對定存利率實行了10%的上浮空間，但是相對較低的存款利率確實無法與余額寶等互聯網金融產品相提並論。

值得一提的是，除了收益率優勢外，互聯網金融產品靈活的操作方式以及較低的準入門檻確實受到了社會的認可。以操作方式為例，互聯網金融產品基本滿足快速到賬，隨時取現的功能，且年化收益率基本遠超同期的活期利率。然而，銀行活期儲蓄的利率僅為0.35%。若采取銀行定期儲蓄的方式，卻因急事而提前支取時，也只能按照活期利率計算利息。又以資金準入門檻為例，大部分互聯網金融產品設置了很低的投資門檻，更有甚者低於1元。相反，作為利率略高於定期儲蓄的銀行理財產品，則需要5萬元以上的資金門檻。如此看來，互聯網金融產品在一定程度上影響著傳統銀行的發展模式。

既然以余額寶為主的互聯網金融產品能夠擁有多項的優勢，那么它究竟是依靠什么維持較高的年化收益率水平呢？

事實上，以余額寶為例，其借助大量的社會資金，對接天弘增利寶貨幣市場基金，進而提高自身的議價能力，來獲取較高的銀行協議存款利率。當然，余額寶主要投資產品屬於貨幣基金，而在此項目中，約有90%的投資來自於銀行協議存款。

不過，需要注意的是，盡管以余額寶為主的互聯網金融產品出現了規模式地壯大。但是與其存在相互關係的天弘基金卻處於虧損的格局。根據數據統計，在天弘基金股東內蒙君正(601216,股吧)2013年的半年報顯示，隨著余額寶的推出，天弘基金卻陷入了虧損的局面。另外，在物產中拓(000906,股吧)2014年度非公開發行股票的預案中披露，天弘基金2013年營業收入為3.1億元，凈虧243.93萬元。可見，天弘基金並沒有因余額寶規模的壯大而出現大幅盈利的局面，反而還陷入了虧損的格局，此舉也令市場大跌眼鏡。

針對上述疑問，有媒體指出，前期巨資建設it系統以及尾隨傭金大增是天弘基金虧損的主要原因。然而，在天弘基金盈利水平與余額寶規模不對稱發展的背景下，實質上也反映出基金公司的發展形勢依然不大明朗，而隨著相關配套措施的逐步完善，基金公司的盈利模式也有望逐步轉型。

隨著以余額寶為主的互聯網金融產品的崛起，傳統銀行業逐漸意識到危機感。近期，以民生、中行、平安、廣發、交行、工行、浦發為主的銀行均推出了類似余額寶的產品，以控制存款流失的風險。同時，監管層似乎也逐漸意識到互聯網金融產品的潛在風險，或將進一步加大對互聯網金融產品的監管力度，例如提高貨幣基金風險準備金等。至此，以銀行為主，針對余額寶等互聯網金融產品的圍剿戰正式打響。

有評論認為，余額寶是“吸血鬼”，而相關互聯網金融產品的迅速擴張實際上推高了社會的融資成本。對此，該不該取締余額寶的問題成為社會熱議的焦點。

筆者郭施亮認為，以余額寶為主的互聯網金融產品的迅速擴張倒逼傳統銀行業的轉型與改革，將明顯加快利率市場化的進程。再者，余額寶等互聯網金融產品實際上屬於還富於民的一大舉措。

過去，傳統銀行業利用自身的壟斷優勢實現了巨額的利潤。其中，息差收入成為傳統銀行業收入的主要來源，占比高達80%。而以手續費收入為主的中間業務收入也逐漸成為了銀行業的重要收入來源。按照過去幾年的標準，我國存貸款的利差達到3%，遠高於國際市場1.5%的平均水平。而銀行也借助這一市場環境，以較低的利率吸收存款，再以較高的利率放貸，進而長期保障了銀行自身的盈利水平。值得一提的是，大部分的國有銀行將貸款放至上市公司，大型國有企業等，而大量的中小企業基本無法從銀行中獲取貸款。最終，部分中小企業為了維持自身的運作，不惜花費高成本向民間借貸機構借出資金。而大型國有企業、上市公司等卻因資源、政策優勢而享受較低的貸款利率。於是，在這樣的環境下，實體經濟也難以得到有效地修復。

銀行圍剿余額寶的背后，實際上是長期壟斷資源優勢的利益團體捍衛自身利益的真實體現。雖然以余額寶為主的互聯網金融產品存在部分潛在的風險，且監管體系依然難以成行，但是它卻敢於打破傳統銀行業的壟斷局面，有效推動了利率市場化的進程，實現了還富於民的目的，這是值得肯定的。試問，在傳統銀行業壟斷的時代下，能夠做到這些嗎？