【個股信息】習近平為京能(00579-HK)大行評光大國際(00257-HK)有分岐

財華社新聞中心

去年，中國霧霾波及25個省份，100多個大中型城市，全國平均霧霾天數達29.9天，創52年來之最。內地勢要改善空氣質素，環保股今年續受惠政策！友達資產管理董事熊麗萍去年一直看好光大國際，今年，她最愛改為京能清潔能源，認為後者吸引力較大。

京能清潔能源為北京最大的天然氣發電供應商，業務同時包括風力發電、中小型水力發電及光伏發電業務。為治理霧霾，北京地區的去煤化進程快於預期，直接拉動燃氣發電需求，京能清潔能源必然受惠。該公司已透露為此其裝機提前投產，負荷率將高於預期，發電利用小時提升，都將直接推動盈利水平的提升。

京能清潔能源在北京如何得寵，不說不知，旗下京橋熱電在領導人眼中責任重大。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平在元旦前夕親自巡視多個地方，當日上午9時50分，習近平首先來到北京能源投資集團所屬京橋熱電有限公司，考察冬季供熱情況，期間習近平聽取京橋熱電發展規劃佈局，最後充分肯定企業在清潔能源利用、節能減排等方面取得的成果。

京能清潔能源中期業績中披露，受惠於京橋熱電投入營運以及風電限電情況緩解支援下，集團上半年業績增長令人滿意，估集團收入一半的燃氣發電收入按年升66%至16.3億元人民幣，風電收入升42%至8.59億元人民幣。

熊麗萍表示，針對北京等地的霧霾天氣，國務院部署了大氣污染防治十條措施，制定「北京市清潔空氣行動計劃」，京能清潔能源「食正」政策。公司正加快四大熱電中心項目建設，其中西南熱電中心(京橋二期)已於去年底投產，而其他的熱電中心亦陸續施工，落成後可令產能急增，利好未來業績表現。

此外，京能清潔能源亦正發展北京以外市場，公司向母公司京能集團收購兩個四川水電項目，涉及超過18億人民幣。集團總經理陳瑞軍較早時已明言，「母公司對上市公司支援力度大，部分未達到上市公司要求的項目，母公司會代為培育，發展至一定要求後，若上市公司有需要，母公司會支援並注資。目前大股東仍持有一些同業資產，包括廣東燃氣項目、水電及太陽能發電項目等，相信有機會注入上市公司。」熊麗萍表示，購入資產令其負債上升，不過公司於10月中時配售H股籌資9.24億港元。

熊麗萍「移情」京能清潔能源，但對光大國際亦難分難捨，光大國際截至今年上半年為止，已投入73個項目，好於去年已認為光大國際有不少項目已步入「收成期」，再者，光大國際旗下會分拆業務或者為一些項目引入合作伙伴，「相信光大國際會陸續重整業務，這方面要留意。」

的確，光大國際擬將環保水務資產注入新加坡上市的漢科，分拆只被部分大行看好，瑞信報告指，近日與管理層會面，料行業發展機遇較預期佳，因內地收緊污染物排放標準，料北京、內地中西部地區有更多項目招標，其中北京近期料有6個固體廢物處理項目，收費將會較內地中西部地區更理想。

對於光大國際擬將環保水務資產注入新加坡上市的漢科，該行指評論財務影響是言之過早，但認為分拆上市對集團有利。瑞信設定光大國際目標價至12.1元，評級為「跑贏大市」。

看不好此分拆的德意志認為分拆對漢科而非光大國際，同時分拆計劃未有改善每股盈利，故維持沽售評級，並認為目標價為3.9元。目標價較現股價11.34元有66%跌幅，當然，以光大國際目前股價大幅抽升9.249%，市場力量狠狠地不給德意志面子。

京能清潔能源有習總效應，股價升幅不及光大國際，現升4.177%，報4.24元。

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