人民幣貶值+樓市跳水 股市二月抗爭結束

　　一、根據目前的中觀監測指標和近期的房地產信貸趨勢，經濟下行速度可能加快。發電量、煤炭價格、水泥價格、焦炭價格、豬肉價格等指標極為衰弱；以興業銀行(601166,股吧)(9.19,-0.28,-2.96%)為代表的各大銀行逐漸收緊房地產行業貸款，這將加大經濟下行壓力；

　　二、2月份流動性季節性寬鬆將會逐漸改變，貨幣逐漸回歸偏緊的狀態。2 月份貨幣寬鬆主要是由於1、2 月貨幣投放較多，而工業生產、固定資產投資尚未開始，這樣實體經濟貨幣需求較弱，從而整體上貨幣寬鬆（歷史上幾乎每年所謂的春季行情皆與此相關）。2 月之后貨幣需求逐漸上升，央行也在逐漸回收春節前投放的貨幣，貨幣將恢復較緊的常態。

　　三、人民幣匯率近期大幅貶值以及國債期貨的大幅波動，為市場帶來了不確定性因素。人民幣最近幾天的貶值幅度是自2005 年匯改以來最大的，無論是央行有意還是無意都非常值得重視，越重視可能越會少一些被動。

　　四、3 月以后債務風險顯著加大，二季度城投債到期量超過去年的3 倍，這其中很可能有一些會出現償付問題，會影響市場整體的風險偏好。五、隨著創業板成交量逐漸與主板成交量接近，從主板撤出的資金不足以支撐創業板上漲所需要的資金，創業板的上升空間也變得非常有限，因而警惕創業板及成長股的風險。來源安信證券)