匯豐中國pmi創7個月最低 首季經濟下行風險增

據香港文匯報報導，受新訂單和產出等多項指數下滑的拖累，匯豐中國2月制造業pmi初值在萎縮區間續降，2月初值數據降至48.3，為去年7月以來最低水平。市場分析指出，結合近期ppi和pmi等多項數據判斷，今年一季度中國經濟增長恐面臨一定下行風險。訊息拖累a股及港股下跌，澳元以及期銅等商品期貨下跌。

匯豐銀行昨發布的中國2月制造業pmi預覽數據顯示，2月中國制造業pmi初值跌至48.3，低於上月終值49.5，也低於榮枯線50，表明制造業活動在萎縮。以分項指數來看，新訂單分項指數初值亦降至榮枯線下方的48.1，創7個月最低水平且為七個月來首度跌破榮枯線；產出指數降至50下方，亦為7個月來首次。

需求下滑 企業持續去庫存

采購和產成品庫存均從前月的50跌落，暗示在需求下滑之時企業開始去庫存；價格指數方面的表現也遜色，投入和產出價格指數均在萎縮區間進一步下降。這與稍早公布的工業生產者出廠價格指數(ppi)走勢類似，1月中國ppi同比漲幅連續第23個月為負，且環比下跌。

此外，數據顯示制造業就業狀況未有好轉，於50下方並繼續下滑，創下2009年2月以來最低點；新出口訂單雖仍在萎縮區間，但較前月略有回升。

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，新訂單和生產指數的下降導致2月匯豐中國制造業pmi進一步下滑，通貨緊縮壓力漸增暗示制造業增長潛在動力可能減弱。

屈宏斌料政策微調穩增速

屈宏斌表示，相信中央決策層應該也能通過微調政策，在新的一年里穩定經濟增速。

近期公布的多項中國宏觀經濟數據表現各異。雖然1月外貿成績亮眼，進口、出口同比增速雙雙突破10%，但同月工業生產者出廠價格（ppi）卻創下自2013年8月以來的新低，官方和匯豐的制造業pmi也均有所下滑，表明中國制造業情況不容樂觀。分析認為，從近期公布的多項數據分析，中國一季度經濟增長勢頭恐有所減弱，下行壓力仍然存在。

中銀香港經濟研究處經濟研究員卓亮認為，除了制造業表現不佳外，最近官方及匯豐服務業pmi指數均跌近有紀錄以來低位，反映內地增長動力在不同層面均有所放慢，因此不宜對首季gdp表現過分樂觀。

真實狀況 下月才能見真章

不過，亦有分析指出，中國為期一周的春節假期，可能在一定程度上影響1月和2月的經濟數據。中國真實經濟狀況究竟如何，需待3月才能做出清晰判斷。

匯豐中國制造業pmi數據公布后，對中國經濟敏感的澳元下跌，亞太股市亦普遍受壓。其中，上海綜指由升轉跌，收報2,138.78點，跌0.18%；港股跌幅更達1.19%，收報22,394.08點，跌270.44點。

是次pmi預覽數據樣本采集期為2月12-18日之間。終值定於3月3日發布。