央行就地區社會融資規模統計情況答記者問

中國人民銀行調查統計司負責人

就地區社會融資規模統計有關情況答記者問

問：社會融資規模概念產生的背景是什么？

答：社會融資規模是2011年起我國金融宏觀調控引入的一個新的監測分析指標。過去較長時間以來，金融與經濟關係一般都是指銀行體系通過其資產負債活動，促進經濟發展和保持物價水平基本穩定。近年來，我國金融總量快速擴張，金融結構多元發展，金融產品和融資工具不斷創新，證券、保險類機構對實體經濟資金支援加大，商業銀行表外業務對貸款表現出明顯替代效應。新增人民幣貸款已不能完整反映金融與經濟關係，也不能全面反映實體經濟的融資規模。?

主要體現在，一是資金提供主體由傳統的銀行機構，擴展到證券、保險等其他非存款性金融公司。二是融資工具多元發展，非信貸金融工具創新步伐明顯加快，貸款占社會融資規模比例不斷下降。三是金融調控如果只盯著貸款就會造成“按下葫蘆浮起瓢”的現象。主要原因是，隨著金融市場快速發展，對實體經濟運行產生重大影響的金融變量不僅包括傳統意義上的貨幣和信貸，也包括信托、理財、債券和股票等其他金融資產。只有將商業銀行表外業務、非銀行金融機構提供的資金和直接融資都納入統計范疇，才能全面監測和分析整個社會融資的狀況。因此，理論研究與政策操作都需要能全面、準確地反映金融與經濟關係的統計指標。

2002年時除人民幣貸款外的其他融資占比很小，當年人民幣貸款占社會融資規模的91.9%，其他融資占比僅為8.1%，統計社會融資規模的意義不大。但是到了2010年情況完全不同了，人民幣貸款占社會融資規模的比重下降至60%以下，2013年進一步下降至51.4%。並且隨著金融創新快速發展，未來人民幣貸款占比有可能更低。為了提高金融調控的有效性，必須同時關注人民幣貸款和其他方式的融資。

2010年11月，在周小川行長領導下，人民銀行調查統計司開始研究、編制社會融資規模指標。2010年12月，中央經濟工作會議指出，要“保持合理的社會融資規模”。這一指標迄今已連續四年寫進中央經濟工作會議檔案、連續三年寫進《政府工作報告》，一次寫進全國金融工作會議檔案，得到了各級領導和社會各界的歡迎和廣泛關注，與貨幣信貸一起成為我國金融宏觀調控的重要監測分析指標。按照國務院要求，人民銀行負責社會融資規模的統計發布工作。自2011年起人民銀行按季發布全國社會融資規模數據，2012年起按月發布，並在2012年9月公布了2002年以來的月度歷史數據。

為滿足各地區各部門需要，2012年人民銀行建立了地區社會融資規模季度統計制度。在各數據報送單位的大力支援下，經過兩年的逐步完善，數據質量不斷提高。

問：什么是地區社會融資規模？它的定義和內涵是什么？

答：地區社會融資規模是指一定時期（每月、每季或每年）和一定區域內實體經濟（即企業和個人）從金融體系獲得的資金總額，是全面反映一定時期內金融體系對某一地區資金支援的總量指標。地區社會融資規模是增量概念，即期末、期初余額的差額，或當期發行或發生額扣除當期兌付或償還額的差額。

地區社會融資規模統計口徑和內涵與全國社會融資規模一致，即金融體系為整體金融的概念，從機構看，包括銀行、證券、保險等金融機構，從市場看，包括信貸市場、債券市場、股票市場、保險市場以及中間業務市場等。

地區社會融資規模主要由四個部分構成。一是當地金融機構通過表內業務向實體經濟提供的資金支援，包括人民幣貸款和外幣貸款；二是當地金融機構通過表外業務向實體經濟提供的資金支援，包括委派貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票；三是當地實體經濟利用規範的金融工具、在正規金融市場所獲得的直接融資，主要包括非金融企業境內股票籌資和企業債券融資；四是其他方式向實體經濟提供的資金支援，主要包括保險公司賠償、投資性房地產、小額貸款公司貸款和貸款公司貸款。

問：匯總的地區社會融資規模數據與全國數據有何誤差？能夠滿足數據發布條件嗎？

答：自2012年建立地區社會融資規模統計制度以來，我們一直積極完善統計制度，增強與有關數據報送部門的溝通與協調。在證監會、保監會、中國國債登記結算有限責任公司和中國銀行間市場交易商協會等部門的大力支援下，地區社會融資規模統計質量和時效性明顯提高。目前匯總的地區社會融資規模與全國數據間的誤差率一直穩定在0.2%左右，比2011年下降1.6個百分點，明顯低於匯總的地區GDP數據與全國GDP的誤差水平，已基本符合統計數據發布的條件。?

今後，我們將繼續解放思想，開拓創新，求真務實，進一步完善地區社會融資規模統計制度，提高數據質量和時效性，以準確反映金融與區域經濟的關係及金融對區域經濟發展的支援。

問：我國地區社會融資規模的基本特點是什么？

答：統計數據顯示，近年來我國地區社會融資規模快速增長，有力地支援了區域經濟的較快發展。2013年東、中、西部地區社會融資規模分別為9.04萬億元、3.40萬億元和3.79萬億元，分別比2011年多1.39萬億元、1.10萬億元和1.29萬億元。

從結構看，主要有以下三個特點。

一是融資集中度持續下降。2013年我國地區社會融資規模最多的前六個地區集中於東部六省市，即廣東、北京、江蘇、山東、浙江和上海，融資額合計占全國的37.9%，融資集中度比2012年下降1.5個百分點，比2011年下降6.2個百分點。

二是融資的區域不平衡狀況明顯改善。2013年，東、中、西部地區社會融資規模分別占同期地區社會融資規模總額的52.2%、19.6%和21.9%；東部地區占比比2011年下降6.4個百分點，中、西部地區占比分別比2011年上升2.0個和2.7個百分點。

三是地區融資結構存在一定差異，中、西部地區融資對銀行貸款的依賴度明顯高於東部地區，東部地區直接融資占比較高。2013年，中、西部地區新增人民幣貸款占其社會融資規模的比例分別為51.8%和54.6%，比東部地區分別高2.4個和5.2個百分點；東部地區直接融資（報告中直接融資指非金融企業債券融資和境內股票融資合計）占其社會融資規模的比例為13.5%，比中部和西部地區分別高1.5個和3.0個百分點。

問：建立地區社會融資規模統計有什么意義？

答：與人民幣貸款相比，地區社會融資規模較全面地反映了當地實體經濟從整個金融體系獲得的資金支援。建立地區社會融資規模統計，有利於加大金融對實體經濟的支援，促進區域經濟結構的優化和轉型升級，縮小區域經濟發展差異，也有利於改善地區融資環境，增強金融與經濟間的良性互動。具體看，有五個方面的意義。

一是有利於加大金融對區域經濟的支援。在傳統的經濟金融關係分析中，通常以新增貸款反映金融對區域經濟的支援力度。但近年來，我國金融市場發展較快，金融結構呈現明顯的多元化態勢。特別在部分沿海發達地區，新增人民幣貸款占地區社會融資規模的比重已降至50%以下，該指標已不能全面反映金融對區域經濟發展的支援。建立地區社會融資規模統計，有利於全面反映金融與區域經濟發展間的關係，加大金融對經濟的支援。

二是有利於促進經濟結構的調整和轉型升級。目前，我國經濟發展仍不平衡，城鄉之間、地區之間、行業之間、部門之間的差異仍然較大。建立地區社會融資規模統計，有利於利用不同融資工具，優化產業結構，促進經濟結構的調整和轉型升級，增強經濟發展的可持續性。

三是有利於滿足不同地區多樣化投融資需求。地區社會融資規模指標能夠較全面地反映區域金融發展特點。例如，有的地區直接融資比重較低，企業融資結構有待改善。建立地區社會融資規模統計，有利於研究融資結構對區域間經濟發展差異的影響，優化融資結構，培育和發展區域金融市場，滿足不同地區多樣化投融資需求。

四是有利於從金融視角尋找縮小區域經濟發展不平衡的規則。我國區域間經濟發展的水平和階段差異較大。建立地區社會融資規模統計，有利於針對不同區域融資特點和經濟發展狀況，從金融視角尋找縮小區域經濟發展不平衡的規則。

五是有利於加強區域金融風險的監測。地區社會融資規模包括了各類融資工具的數據。通過對這些數據的監測分析，能夠發現區域金融發展中存在的問題和風險點。例如，有的地區非銀行金融機構貸款比例較高、增速較快，可能需監測其蘊含的金融風險；有的地區與政府有關的融資增長較快，該地區政府債務風險可能需加以關注等。（完）