〈分析〉全球經濟成長動力不足 缺失了哪一塊拼圖？

《CNBC》周日 (19日) 報導，全球陷入缺乏動力境地的經濟體，可能是缺少一個簡單的誘因：需求。

RDN Associates 經濟學家及策略師 Roger Nightingale 指出：「太多人—政治家、記者，甚至市場分析師—都或多或少相信，世界各地經濟正恢復正軌的論點。這種經濟復甦並未發生，事實上過去 18 個月大家都在談論它，但數據仍十分平淡，就算真的有過起色，現再也已不復見。」

他聲稱：「以美國和世界上許多地方來看，情況是銷售數據略不理想，且獲利數字也讓人稍感失望。」

其他分析師們對此給出解釋：

Silvercrest Asset Management 首席策略分析師 Patrick Chovanec 說到：「經濟強力成長的主要障礙，在於缺乏充沛的需求。」

他在報告中寫到：「傳統經濟學家們之間的反應，是政府必須採取行動，無論以貨幣或財政刺激，或者重新分配財富等方式，總之盡量刺激美國內部需求。」

但 Chovanec 稱，美國似乎無法太全面地提振全球需求，聯準會 (Fed) 的大規模債券購買計畫或許阻止了金融危機帶來信貸崩潰，但對於刺激消費支出並無太大幫助。「美國消費者並不會進行再槓桿化並推動全球需求，政府也沒有立場取而代之。」

匯豐在亞洲地區看到類似問題，新興亞洲市場的投資成長速度超過產品需求，盡管薪資飆升，消費依然不夠強勁，足以吸收所有亞洲工廠生產的貨品。

匯豐指出，當地人民的高儲蓄率，往往是消費低迷的肇因，低利率或許不足以提高消費占國民生產毛額 (GDP) 的比例，並補充稱真正的罪魁禍首就是薪資。

Silvercrest 的 Chovanec 同時指出，薪資停滯是美國需求受阻難以前行的原因，但他相信這一點讓國家更具競爭力。

他說到：「長期的趨勢開始扭轉：美國看到製造就業機會增加，以及貿易平衡顯著改善。國內需求將會增長，但生產景況主要是緊跟著全球再平衡的驅動。」