【國際財經】經濟學家：中國1月份出口勁增或含有水分

據華爾街日報報導，中國海關週三公佈的1月份進出口資料遠強於預期，令所有人大跌眼鏡。當月出口同比增長10.6%，遠超增長0.1%的預測值。進口同比增10%，也超出預期。

這表明，中國的主要出口市場歐洲和美國的經濟復甦依然處於正軌，向中國出口大宗商品的國家可以藉助中國需求的穩步回升而受益。

週三公佈的資料顯示，按美元計，中國1月份貿易順差擴大14%。但分析師們很快指出，以往一些出口商曾通過虛報出口貨值非法將資金轉入國內，使得中國貿易資料嚴重失真。2013年1月的虛報程度尤其嚴重，這令今年的強勁增長資料更加令人費解。

是全球貿易增長重回正軌？還是出口商再次編造資料呢？經濟學家們的觀點如下：

蘇格蘭皇家銀行(RBS)經濟學家高路易(Louis Kuijs)：1月份的資料應進一步緩解人們對全球需求和中國自身經濟需求的擔憂。但我們也有不安的感覺，即今年初像高報貨值這類問題也許又出現了大爆發。今後中國貿易資料仍將大起大落，而且很難對今後幾個月的貿易表現做出解讀。去年大規模高報出口貨值的現象將繼續影響比較基數，同時，2月份的貿易資料將受到中國農曆新年效應的影響。但從潛在趨勢上看，在全球需求增長改善的情況下，2014年中國的出口形勢繼續向好。

巴克萊(Barclays)的常健、Jerry Peng 和Serena Zhou：強勁的出口資料可能是受到出口商趕在中國春節到來前發貨的提振。今年春節始於西曆時間1月31日（去年為2月10日）。不過，與中國形成鮮明對比的是，韓國和台灣受春節和天氣影響，總體出口增速疲軟。整體而言，中國的這個出口資料表明，該國出口的潛在力量很可能好過我們的預期。我們對2014年的出口仍持謹慎態度，但會密切關注顯示潛在力量的意外上揚資料。

花旗集團(Citigroup)的丁爽和沈明高：考慮到2013年初套利交易導致的高基數，以及今年春節到來較早，這一貿易資料表明，中國出口的潛在勢頭可能比總體增速還要強勁。一般來說，年初的貿易資料容易有波動，我們建議把1月和2月的增長放到一起來觀察。但不管怎樣，1月份資料都印證了我們的看法，即全球復甦會減少下行增速風險。

野村(Nomura)的張智威：我們覺得中國出口增長強勁到這個程度有些令人不解。不清楚這個強勁的出口資料能反映出多少中國經濟的真實力量。目前來看，我們認為資本流入可能至少在一定程度上提振了1月份強勁的出口增長資料。春節引發了強勁的流動性需求，不過中國國內的流動性條件仍很不寬鬆，所以對資本流入可能還有很強的需求。1月和2月的工業增加值資料將在3月13日發佈，這應該有助於證實中國出口增長的真實力量。

澳新銀行(ANZ Bank)的劉利剛和周浩：我們懷疑高報出口發票的做法再度出現。必須要指出，台灣和韓國等中國在亞太地區的貿易夥伴1月份出口十分疲弱。此外，我們還發現香港和中國內地的往返貿易自2013年第四季度以來再次增加，這說明存在驅使人們把握內地高利率和人民幣升值的機會。

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