中國貿易數據提振商品貨幣

　　中國1月份進出口升幅超出市場預期，有關中國經濟會因央行努力規範信貸市場而較預期更快放緩的擔憂減輕。數據提振亞洲商品貨幣，投資者又有了看多澳元的理由。但數據或因中國新年慶典有所扭曲。

　　中國1月份出口額較一年前上升10.6%，擊潰彭博預期0.1%增幅。進口表現也不甘人后，同時期上升了10.0%，大大超過市場預期的4.0%。中國1月貿易順差自上個月的256.4億上升至318.6億美元。

　　但進出口數據可能有點好得讓人難以置信。去年中國農歷新年是2月份，今年為1月份，因此，數據可能存在季節性誤差。中國出口商往往會在新年前清空庫存，甚至還有關於去年以虛假髮票掩蓋資金流入的傳聞。

　　不管怎樣，盡管我們對數據持保留態度，中國貿易行業表現似乎優於部分市場參與者的預期。我們一直認為中國政府有能力也有決心引領中國經濟自出口依賴型向內需型經濟的轉型，今天的數據顯示中國需求足以彌補轉型期的經濟缺口，從而進一步佐證了我們的看法。不過，我們認為出口今年不會再度跳升26%。相反可能會有所冷卻，但我們仍認為轉型期的出口表現將繼續強勁。

　　重點關注：紐元/美元

　　紐元/美元在中國貿易數據出爐后迅速收復近期失地，貨幣對甚至上破昨日高點。現在重點關注紐元/美元能否突破0.8350附近阻力區（見下圖）。如上破或為攻向今年高點0.8430附近開辟道路。