PPTV攜手蘇寧欲A股上市成長空間成考驗

每經記者陶力發自上海

1月8日，有媒體稱，PPTV聚力CEO陶闖在2014媒介推介會上表示，PPTV不排除啟動國內上市。

此前攜手蘇寧、弘新投資進行資本結構大換血之時，PPTV藉此完成了從一家境外資本控股企業變成了內資控股的企業，這也為其在A股上市創造了條件。同時，目前國內資本市場欲修改高科技企業上市規定的消息，也為PPTV在A股上市提供了政策操作的想像空間。

陶闖在接受《每日經濟新聞》記者採訪時再次明確表示，根據此前公告，“我們已經成為一家內資控股的企業，完全符合國內上市的條件。這也是當初我們引入蘇寧和弘毅投資的原因之一”。

值得注意的是，目前視頻行業，PPTV已被擠出一線陣營，如欲沖刺A股上市，2014年PPTV攜手蘇寧向資本市場製造一個圓滿的“故事”顯得尤為重要。

蘇寧入股為上市創造條件

A股不允許外資企業上市，這是A股對候選上市企業資本結構的硬性規定。不過，目前PPTV已變成了一家內資控股的企業。

蘇寧雲商2013年10月底收購PPTV時的公告顯示，蘇寧以2.5億美元投資PPTV，佔44%的股份，成為第一大股東；弘毅投資1.7億美元，約佔30%的股份。蘇寧和弘毅收購PPTV的股份，主要來自軟銀、德豐傑、藍馳等國際投資機構，也包括PPTV管理層持有的部分股份。

經過此次收購，PPTV由之前的外資企業變成了一家內資控股的企業，從而符合A股對候選上市企業在資本結構層面上的規定。

1月8日晚，陶闖對外表示，在A股市場開放互聯網企業上市的背景下，PPTV不排除啟動國內上市。PPTV接受​​蘇寧和弘毅投資的原因之一也是為了滿足國內上市的條件。

陶闖對《每日經濟新聞》記者明確表示，“我們已經成為一家內資控股的企業，完全符合了國內上市的條件。”

值得注意的是，國內新股發行製度可能改變，這也為PPTV在A股上市提供了政策想像空間。

“由於國內互聯網企業很難實現連續3年盈利，因此這些公司紛紛遠赴海外上市。”陶闖指出，“預計3個月內，證監會或將公佈新的國內新股發行製度，即由審批制更改為註冊制，這在一定程度上利好互聯網企業。”

易觀國際分析師張颿對《每日經濟新聞》記者表示，PPTV想要在A股上市面臨的最大問題是製度審核，首先必須將公司做到盈利，不能繼續虧損。“當然要做到這點也不難，可以通過砍掉不必要的業務和節省開支實現。節省開支一般意味著減少內容購買，但內容是視頻行業的核心，相信他們也不會輕易做這個決定。”

對於在A股上市的信心，陶闖表示：“我也相信，國內上市的市盈率會比國外上市高很多。”

成長空間或成上市掣肘

不過，PPTV未來的成長空間可能成為其衝刺A股上市的主要障礙。Enfodesk易觀智庫近期發布的數據顯示，2013年第三季度，優土、新愛奇藝、搜狐視頻分列中國網絡視頻市場廣告收入的前三名。PPTV在騰訊視頻、樂視之後排名第六名，屬第二陣營公司。在IT業“前三法則”的背景下，第二陣營中的PPTV，要想被資本市場認可，需要做更多努力。大股東蘇寧便成了PPTV手中的一張王牌，因與蘇寧聯姻，或許可以講出更多的“故事”。

在8日晚，陶闖就此前公佈的2014年“創視紀”戰略，即跨屏聯播、娛樂互動以及王牌體育三大主攻方向進行了深入解讀。同時，陶闖指出，公司將與蘇寧攜手開拓OTT（互聯網公司越過運營商）產業鏈。

不過，針對蘇寧與PPTV開展OTT業務的細節，蘇寧相關人士在接受《每日經濟新聞》記者採訪時未給出具體詳情和時間節點。

至於蘇寧與PPTV的合作邏輯，陶闖解釋說，伴隨移動互聯網和家庭互聯網的爆發，傳統企業的互聯網化迫在眉睫。在陶闖看來，相較用戶規模，PPTV經3年研發建立，目前全行業最領先的大數據系統PPBIP才是蘇寧最為看重的資源。PPTV與蘇寧將以這套大數據系統為基礎，共同建立跨屏聯播體驗，同時會將視頻電商化，發展新型營收模式。

此外，超過1600家的蘇寧線下門店將傳遞PPTV視頻服務，同時PPTV也將幫助蘇寧構建互聯網化的門店體系。

根據PPTV提供的數據，2013年公司註冊用戶已經達到1.2億，廣告收入較2012年增長5倍以上。可以看出，2013年PPTV在廣告拓展方面獲得了不錯的增長。在2014年，PPTV將攜手蘇寧，以開拓更多營收來源及創新的商業模式，為其A股上市再添籌碼。