東興王憑：2014年看好環保、軍工、券商

金融界網站訊1月8日下午，“慧眼識券商”2013年最佳分析師量化評選頒獎典禮在北京漢華國際酒店隆重舉行，金融界“慧眼識券商”旨在通過對客觀指標以公平標準進行公開比較和長期追蹤，幫助投資者篩選出最有價值的研究報告及分析師，會上金融界網站向得獎者頒發了獎牌，同時獲獎者在會上分享了各自的精彩觀點。

東興證券王憑：非常感謝主持人，很高興，也很榮幸獲得金融界的這個獎項。感謝金融界提供這樣一個平臺，把我們全所的研究成果，進行一個量化的比較和呈現。其次，要感謝我們的領導，整個東興研究所的行業團隊。因為從金股角度來看，並不是個人的榮譽，而是整個團隊自上而下和自下而上所結合出來的結晶的成果。簡短的看，我們對於2014年整體市場的一些看吧，我個人認為如果去思考2014年的整體市場環境的話，需要看清的是2013年市場主要動力是怎樣的。

2013年正如剛才主持人說的，滬市到年底跌了百分之六點多，但是也有比較強的結構性行情。從市場統計來看，整個2013年市場，滬深兩市上漲了7成，你撒一把網有70％去賺錢。從全年來看只有30％股票在下跌，確切下跌的股票基本集中在周期、白酒、金融、地產四個板塊，大概只有340只股票左右。也就是傳統的大市值的股票，出現了全年度的趨勢性的下跌。那么這340只股票流出了多少市值，大概是2.3萬億。70％股票的市值在上漲，所以A股2013年年初是28萬億市值，年末是7.6萬億市值。A股整體市場的資金，還是大約在28萬億左右。28萬億左右的金額，是從2010年開始形成的。所以如此強勁的交易性機會，來自一次我們沒有見過的大規模的市值的轉移和切換，所以我們思考2014年的角度是第一點有沒有足夠的資金，第二個是環境發生了怎樣的改革。

2014年整體的流動性環境比2013年偏緊一些，因為債務還沒有清理的被處理的，這會導致市場摩擦會加劇。對於股票類投資者而言，我們認為整體資金增量還是存在著這樣的存量格局。從12月開始的新股發行改革，三版改革確定性一點，2014年A股環境一定會比2013年差一些。所以在整個改革的浪潮興起的起點，市場的估值水平可能不會出現剎跌的過程，但是從整個市場的供給和流動性屬性來看，我個人認為2014年的交易性機會會比2013年下降。

主要關注哪些板塊呢？我個人角度來看，整個2013年是一個夢想發散的一個年度，也就是說能想到的故事，能講的題材和改革都贏來了股指的顯著提升。2014年應該是改革落地，和部分成長性驗證的過程，所以要更加的私人客製。要從業績支撐的高度考慮股指高度，整個市場風格我認為主要的交易性機會來自於改革題材。哪一部分題材我認為兌現或者落地比較快的一部分，包括上海的改革試驗田，包括我們的兩條絲綢之路，而且還包括國企改革，這是一個非常重要的主線。因為我們現在就在盤活存量，盤活所有存量的要素，所以國企改革可能是非常個性化的，但是卻是非常深入的2014年的題材。

從行業板塊來說，例如像環保這樣的板塊我就不說了，我個人比較看中階段性的板塊。第一個是軍工，這代表著整個地緣格局當前時點的因素。第二個是券商，剛才我提到過盤活存量，無論資產政權化，IPO，新三版，優先股都體現出了這樣一個爆發性年份可能性的因素。

祝各位同仁朋友在2014年的投資中能馬到成功，謝謝大家！