摩根士丹利：2014年全球五大轉變

北京時間1月9日晚間訊息，據美國財經網站businessinsider，摩根士丹利（31.72， 0.16， 0.51%）認為2014年全球將經歷五大轉變，具體如下。

1、美聯儲必須管理QE縮減。

“在耶倫領導下的美聯儲，讓不得不管理QE縮減過程，並給出可信的利率前瞻指引，以避免去年暑期令人不快的經歷再現，當時市場幾乎徹底無視美聯儲‘縮減非收緊’的言論，並推動市場利率大幅上升。”

2、日本和安倍經濟學前路崎嶇。

“今年日本GDP增長將面臨困難，計劃中的公司稅削減或不足以全面抵消4月消費稅上調的拖累，我們的日本團隊不認為結構性改革會取得主要進展，而這是提振短期增長所需要的。然而，我們預計日本經濟將應付過去。我們預測日本央行年內將擴大資產購買規模，或也會給出類似美聯儲的前瞻指引。長期來看，這將有助於由通縮轉向適度的通脹。”

3、歐洲將尋求清理銀行體系。

“歐元區2014年面臨關鍵轉變，我們將見證低於預期的僅為0.5%的GDP增長率。全面的資產負債表評估定於在歐洲央行第四季度成為單一監管機構之前實施，將包括資產質量評估和銀行壓力測試。這一過程或將聯合並清理銀行業體系、去除碎片化、使貸款頻道暢通，這是更具持續性復甦的前提條件，並能夠緩解我們認為的主要風險：日本化和通縮。”

4、中國將必須轉向改革驅動的增長。

“中國將必須由杠桿化和國有企業驅動的增長轉向改革驅動的增長。金融自由化和放松個人及社會自由度，能夠改善資源設定質量的程度，將超越從再平衡到消費帶動增長的效果。然而，近期實施改革任務更具挑戰性，因為中國首先面對的是未能反映基本面的金融市場價格、資本錯配和去杠桿化。”

5、新興市場將需要結構性改革。

“投資者和政策制定者同意結構性改革、而非周期性應對措施是良方。然而，我們認為新興市場政策制定者要么回避改革，要么處於錯誤的道路或面臨近期逆風。2014年的環境或仍對數個新興市場不利。”