《大行報告》美銀美林：中國動向(03818.HK)基本面改善 目標價升至1.8元

美銀美林將中國動向(03818.HK)目標價由1.52元上調至1.8元，反映阿里巴巴的估值更上一層樓，阿里的升值潛力有助帶動中國動向股價。

此外，該行認為，中國動向核心業務基本面改善，雖然2013下半財年同店銷售增長仍低於管理層預期的雙位數，惟已回復正增長。經過兩年努力清貨，市場對其存貨水平的憂慮減少。更重要的是，受惠折扣減少及銷售表現更佳，分銷商已回復盈利能力。基於存貨減少，及應收賬款下降，支撐現金流增加。

由於集團與百麗(01880.HK)終止合作，及關閉虧損店舖的規則，其店舖數目由2012年底的2,009間，減少至去年底的1,100-1,200間。不過，該行認為餘下的店舖均有盈利能力，更可集中於發展旗下門店及主要分銷商MYSH，情況比過往更健康。(ka/u)

阿思達克財經新聞

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