陸外匯占款新增4000億RMB，「熱錢」難解資金之渴

精實新聞 2014-01-08 09:21:24 記者 余美慧 報導

20140108_36_0.jpg -->大陸人行最新公布數據顯示，2013年11月人行口徑外匯占款增加了近4,000億元(人民幣,下同)，增幅與前一月相比雖有回檔，但數據顯示跨境資金流入的壓力仍在增加。第一財經日報引述分析指出，4,000億的外匯占款意味著人行在2013年11月透過該途徑釋放了大量的流動性，但11月資金面仍然偏緊，這說明市場上流動性緊張緣於金融資源錯配，並非真正意義上的「錢荒」。

上證報引述一位接近監管層人士對「錢荒」這種叫法就並不贊同。他表示，銀行流動性整體充裕，市場卻還造出「錢荒」這樣的詞。在此情況下，預計下一階段貨幣政策仍會堅持穩健的基調，人行並不會隨意注入流動性。昨日公開市場操作就再度暫停，逆回購繼續缺席。

東莞銀行金融市場部高級分析師陳龍表示，之所以出現外匯占款居高不下，但市場流動性仍然緊張，根源在於資金過路銀行流向了非標產品(非標準化債權資產)和房地產行業，所謂「非標不死，債市不興」也正是這個含義。

招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮表示，去年11月外匯占款居高不下的情況在12月應該不會繼續，主要是受外匯局強化打擊虛假貿易的影響。分析人士認為，去年12月的外匯占款新增數據還未披露，不過單從貨幣市場的實際情況看，12月流動性偏緊狀況要超過11月，主要還是金融資源錯配的問題，大量資金流入同業、非標等領域，對正常的市場流動性造成衝擊。

東莞銀行發布報告預計，人行在2014年可能會進一步收緊貨幣政策空間，以逼迫金融機構主動降低投資操作的槓桿率和提高流動性管理的備付金。而現實的投融資體制還將在一定時間內長期存在，這就決定了以非標同業資產為融資主要管道仍將是市場流動性和收益率攪局的主要推手，市場因為同業資產的蹺蹺板效應仍將繼續打壓著市場的流動性。」

交易員表示，這又會進一步加大市場的緊張情緒，資金拆出方不借，拆入方借不到，只能進一步推高市場利率。東莞銀行金融市場部高級分析師陳龍表示，預期之下，機構的反應可能是借錢的動作提前，包括有錢的因提前備付而不願意出錢、缺錢的提前借款而增加需求，機構的市場行為將迫使人行出手干預市場，以穩定流動性。