代雪峰：107號文要讓市場放血

　　最近，被稱為“影子銀行基本法”的107號機密檔案在風傳，其內容令資本市場瞪大了眼睛，假如傳言為真，那么震懾力將難以預料，行業面臨重新洗牌也說不定。

　　真有這么厲害嗎？可不是，日前有評論說“107號文一出信托業驚呼要改行”，不是沒有根據。

　　盡管這份檔案據稱由於機密性難得一見，但銀監會在昨天召開的監管工作會上首次將理財、信托、小額貸款公司和融資性擔保公司相提並論，指出要特別防范四種業務風險，提出：理財業務不開展資金池業務，資金來源與運用一一對應；信托業務不開展非標資金池業務，及時披露產品資訊；小額貸款公司要制定全國統一的監管制度和經營管理規則；融資性擔保公司要界定擔保責任余額與凈資產比例上限。照這個規定，很多機構都要改變原來的方向和思路了。

　　不管是傳說中的檔案還是確確實實的銀監會規定，一個確切的信號是，高層對影子銀行動真格了。為什么？有機構預測中國的影子銀行規模大約是6萬億美元，如此巨大的規模，可能會威脅金融體系穩定。很多虧損行業依賴影子銀行渠道進行融資，這在地方債問題上已經得到暴露，既然要控制經濟風險，那么就要對影子銀行加以規範。

　　規範影子銀行，是經濟去杠桿化的一項重要步驟，對股市的長期發展也是利好，不過，在規範過程中，已經建立的資金鏈會不會斷掉，有多少企業和金融機構要出血？若嚴格執行下來，短期看，陣痛是難免的，代價甚至可能很巨大。

　　監管層之前暴露地方債的風險讓銀行老實，現在似乎要用受傷出血來讓市場痛定思痛，走向成熟。下手真狠啊！（博客：代雪峰）