專家：日股轉弱 MPF宜攻中資股 今年料升2成

踏入新一年，打工仔能夠再次更換強積金(MPF)個人供款部分的服務供應商。面對美國今年起逐步退市的新形勢，專家指2013年強勢的日股未必能持續，反而2013年表現欠佳的亞洲可望追落後，不少投行都預期2014年中資股將有近2成升幅，中資股基金不妨多加留意。

香港《文匯報》報導，康宏投資研究部昨公布2013全年之MPF指數，單計12月強積金表現按月輕微回落，但全年表現上升7.39%至187.7點，大幅跑贏去年恒指2.87%的升幅。當中日本股票、美國股票及歐洲股票基金表現最為突出，分別升32.79%、27.63%及26.38%。而據理柏統計，去年首11個月整體強積金回報為8.12%，表現跑贏同期恒指2.44%的升幅，當中日本股票基金及歐洲股票基金分別升31.09%及24.24%。預計理柏將於本周二(7日)提供2013年全年強積金表現數據。

康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強早前表示，2013年全年基金表現最好的是日本股票基金及歐洲股票基金，但要留意日本有地緣政治風險，加上日本當地仍在推行大規模貨幣寬鬆政策，日圓持續受壓，日股基金以港元計價，基金回報能否抵銷匯價跌幅值得留意。若部署日股基金不宜過分集中資產，應做好風險分散。

事實上，2013年日股以逾55%的升幅稱冠全球已發展市場，但由於日元貶值近2成，經兌換美元來計，升幅只有約29%。日元日前更觸及每美元兌105日元的5年新低，有分析料日匯2014年有機會低見125水平。

鍾建強指，美國2014年1月啟動退市，可能造成市場波動，並吸走亞洲市場資金，但相信亞洲區國家已知道如何應對資金外流。美國退市意味當地經濟向好，長遠利好全球經濟，而亞洲地區包括中國內地有較高的增長潛力。強積金屬長線投資，毋需因短期波動而自亂陣腳。

至於在目前經濟環境下要如何配置基金組合，鍾建強認為，內地經濟政策方向正面，打工仔可按風險承受能力考慮部署大中華基金，並做好風險分配，如配置股票比例較高的混合資產基金，較進取則可考慮推出不久的人民幣債券基金。

鍾建強指，近年大部分強積金供應商均增加人民幣債券及人民幣貨幣市場基金產品，憧憬人民幣進一步升值，而香港點心債亦有不錯息率，加上風險較股票基金低，相關基金值得留意。而對於長線部署強積金的年輕一輩打工仔，2014年可能出現的市場波動能夠提供入市機會。

此外，勞工界對於取消強積金對沖機制已爭取多時，最終或有望落實，政府將於1月15日公布本財政年度《施政報告》，有消息指行政長官梁振英或有意逐步降低強積金對沖機制的對沖比例，目標使僱主不能再以僱主供款部分權益抵銷僱員的長期服務金及遣散費，以兌現其競選承諾，並為日後推行強積金全自由行鬆綁。

業界多次指出推行全自由行的難度在於如何處理對沖機制，康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強指，所謂全自由行應是讓僱員將所有供款轉入自選的強積金基金，但現時僱主可利用僱主供款部分抵銷僱員的長期服務金及遣散費，實行全自由行後預期僱主供款部分變得分散，僱主或須向全港所有強積金供應商查詢僱員的強積金情況，才能手處理抵銷長期服務金，過程費時失事，亦令公司開支上升。

預計全自由行將在2015年提交立法會審議，但取消對沖機制涉及修例，估計難在短期內達成各界共識。鍾建強認為，若要在先行框架下處理對沖機制問題，可考慮建立統一資料庫，記錄全港打工仔的強積金資料，便可簡化推行全自由行後對沖機制的操作程序，節省僱主開支，如獲得強積金供應商的配合，相信實行難度不大。

積金局正構思強積金核心基金，鍾建強表示，核心基金的好處在於方便強積金成員選擇投資組合，概念不錯，但市場仍關注有關基金的設計形式，包括是否具有靈活性，由於每名打工仔均有各自不同的需求。問及推出核心基金會否減低打工仔的轉會意慾，他認為，核心基金對業界的影響輕微，而且可作為基金表現的量度標準。