澳新銀行﹕預料人民銀行再減息

儘管中國第一季度GDP同比增長6.7%，低於第四季度的增速。澳新銀行高級經濟師指出，這仍然高於政府增長目標6.5至7.0%的底線。該行認為這樣的增速仍然算是比較積極的。同時，工業增加值和固定資產投資也回升，意味著“舊經濟”運行趨穩。

然而，該行應該更關注增長的組成部分，這些資料今天暫時未有公佈。具體而言，金融服務業增加值於2015年同比上升15.9%，拉動GDP增長1.35個百分點。統計局將於未來數天公佈更多資料的具體細節，其中包括以行業劃分的GDP增長。由於貨幣政策傳導機制尚未改善，該行認為其對實體經濟的效益仍有待觀察。

整體來說，由於GDP表現強勁，3月 份資料回升，該行預期貨幣政策寬鬆的步伐可能放緩。當局也已經開始關注房地產市場可能形成的泡沫。該行認為人民銀行將繼續保持市場流動性充裕，同時由於資本外流壓力緩解，年內人民銀行可能只會再降准一次。然而，由於最近違約風險上升，相信人民銀行仍然願意保持一個低利率的環境，因此央行貨幣政策不會收緊。

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