中國企業海外擴張潮頭正盛 一季度全球併購疲勢獲得支撐

(Bloomberg) -- 正當歐美公司和投資者還在消化去年創紀錄的交易規模之際，2016年初始，全球併購卻呈放緩態勢。而在市場的動盪和一系列的政治不確定因素中，一個亮點出現了，那就是中國。

彭博數據顯示，今年一季度全球併購交易規模同比下降11%至6,215億美元。已經宣布的兩筆最大的交易————中國化工以430億美元收購先正達以及Shire Plc出資320億美元收購Baxalta Inc.的交易————其談判大多是在去年進行的。

若沒有中國買家的參與，一季度的併購數字還會更低。中國企業眼下已掀起一股前所未有的海外資產收購狂潮： 中國公司今年前三個月宣布的海外併購交易已經達到970億美元，接近過去兩年任一年的全年水平。

以下是歐美頂級投銀對2016年併購交易的看法：股市的動盪和政治上的不確定因素是如何影響這些交易的，中國企業怎樣如飢似渴地追逐海外資產，以及為何人們對於今年接下來的併購前景依然樂觀等。

Gilberto Pozzi，高盛集團駐倫敦的全球併購聯席主管

源於市場動盪、信用利差擴大和預期宏觀風險加大，一季度的併購交易活動不如預想中火熱。目前，金融市場已經重新獲得流動性，股本依然充裕，且企業仍認為在慢成長環境下併購是實現收益成長的最佳途徑。因此我們對年內全球併購出現反彈仍然抱有信心。

中國企業的強勁併購勢頭歸因於中國經濟的減速、大型企業尋求業務地域的多元化以及中國政府鼓勵海外戰略併購等多重因素。這股東風可以推動中國海外併購在年內及以後一段時間裡繼續保持強勁態勢。

Anu Aiyengar，摩根大通駐紐約的北美地區併購主管

當前超大型併購有所減少，但總體交易量在上升。各行業併購活動在2016年料會增多，所涉行業範圍會從醫療健保和科技擴大到更多元化的行業及部分金融服務業。醫療及科技行業的併購總體規模不及去年，但勢頭依然不減。

中國企業的海外併購已經創出歷史紀錄，其所涉及的交易一季度占到了全球跨境交易活動的三分之一。宏觀經濟形勢和人口結構變化有利於中國企業的升級和海外擴張，它們要麼是想獲得著名品牌或先進技術，要麼是想進軍有巨大發展前景的旅行、休閑娛樂等行業。我們觀察到中國企業為使交易順利進行，在提前聘請交易顧問機構。

Berthold Fuerst，德意志銀行駐法蘭克福的歐洲、中東及北非併購聯席主管

歐洲、中東及北非地區就併購交易量而言2016年開局不錯。不過若是不算今年迄今的最大幾筆交易，總體併購活動比較清淡，因此今年剩下時間裡交易量能否繼續實現同比成長眼下還不好說。

涉及中國企業的併購活動近幾個月來出現了急速成長。隨著國內經濟增速的放緩，加上人民幣的貶值，企業寄希望於多元化及海外市場以實現成長。他們手中有的是錢，也想在匯率進一步變化前把這些錢花出去。

除了中國經濟減速、市場動盪以及地緣政治風險等因素外，諸如英國「脫歐」等其他因素也會導致歐洲併購活動放緩，至少暫時是如此。不過，有利於併購活動的因素似乎也不少。

Larry Hamdan，巴克萊駐紐約的美洲併購主管

如果說2015年是超級併購年的話，那麼2016年或許會成為跨境交易年。今年一季度的併購交易中大約40%是跨境交易，歐亞企業收購美國資產出現升溫。2016年總體併購交易量會低於2015年的峰值，但相較於近年仍屬較高水平。

一些頂級中國企業都想躋身世界一流公司行列，因此我們看到它們正在發起更大規模的美歐併購，並在這些交易中擁有越來越強的競爭力。由於渴望將國際領先品牌和技術引入國內並將業務擴展到世界其他地區，我們預計中國企業的海外併購勢頭仍將持續。

Dietrich Becker，金融顧問公司Perella Weinberg Partners駐倫敦合伙人

雖然有很多不確定因素，我們預計併購活動不會停歇。眼下，各大公司已不像幾年前一樣債務纏身，融資成本仍然較低，此外，儘管普遍成長乏力，企業高管們依然看好戰略性交易。

併購交易也會面臨不少挑戰，其中包括股票市場的動盪、中國經濟的減速、美國的總統大選、英國的「脫歐」公投以及中東地區動盪的地緣政局。儘管如此，若從戰略角度考慮，企業還是會有併購的胃口。