信用債風險逐漸凸顯 債券投資急需信用風險評估

和訊網消息 自2015年以來，信用違約事件的加速爆發讓信用債投資的風險逐漸凸顯，各類投資理財資金和產品的安全性也因此受到影響。隨着市場的日趨成熟和理性，債券投資的信用風險評估與預防變得愈加重要。

3月29日上午，由平安資產管理有限責任公司（即「平安資管」）與中央國債登記結算有限責任公司（即「中債登」）聯合編制的「平安-中債可投資級信用債指數」正式對外發布，該指數反映了風險低、信用高的一類信用債的價格走勢，可向各類型機構投資者提供更有針對性的信用債市場研究指標、投資標的和業績衡量基准。

近年來，中國債券市場實現了強勁增長。截至2015年底，我國的債券市場總規模排名世界第三，債券融資規模占全社會融資總規模的比重升至19.1%。其中，公司信用類債券存量約14萬億元，排名升至世界第二。在經濟增速放緩、利率下行的背景下，信用債成為各類投資理財資金的主要配置品種。

然而，在經濟增速下行的背景下，伴隨着供給側改革和去產能進程的推進，產能過剩行業相關個券風險逐漸暴露，以鋼鐵、煤炭等為代表的強周期行業信用債首當其沖。

海通證券(600837,股吧)的研究報告指出，二三季度是信用評級調整的高峰期，目前公募債違約主體已達12個，但均為民企或央企，地方國企仍金身未破。但近期渤鋼、東特鋼、桂有色等事件不斷對地方政府保剛兌形成挑戰。在去產能和清理僵屍企業的大環境下，地方政府兜底意願下降，財政收入下滑也使得兜底能力弱化，地方國企剛兌或將搖搖欲墜，仍需警惕信用風險。

平安資管董事長萬放表示，中國信用債市場正面臨全新的環境和風險挑戰，更需要全面公允地評估其中的風險和收益，因此，信用甄別能力和防范風險能力在當前變得至關重要。

業內人士預計，2016年信用事件將明顯多於2015年，特別是上半年為財報以及信評報告披露的集中期，這段時間信用債仍應以防范信用風險為主，鋼鐵、煤炭等行業信用利差的繼續擴大將成為必然，一些金融機構對經濟形勢和企業資質的判斷更為現實，對資產的風險偏好也更為謹慎。

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