有評論文章指出，投機者、消費者和企業高管越試圖降低央行政策的影響，央行決策者就越會直接將資金引向他們希望的領域。我們並不是正在進入蘇聯時代，但央行現在秉持20世紀80年代以來盛行的自由市場資本主義的決心已經減弱。這篇文章具有一定參考意義。
全球一些央行是不是正在重返定量配給貨幣的時代？
在決策者正向全球主要經濟體大筆注資之際，這個問題聽起來或許有點可笑。但一些央行在不惜一切代價提振通脹和經濟增速之際，開始打破現代央行秉持的一項原則，將這些資金直接引向它們認為能夠派上好用場的地方。
在過去兩周的時間里，日本央行及歐洲央行先後采取了幾年前難以想象的干預措施。
日本央行准備購買某些交易所交易基金(ETF)，並對這些ETF所持的股票規定了一系列條件，但這些條件聽起來像是來自於一位善意的政府部長，而不是來自一個關心整體經濟增長和通脹的貨幣政策部門。上市公司只要采取改善工作環境、提供育兒支持，或擴大員工培訓計劃等措施，這些公司的股票就可以成為上述ETF的持股對象。看看歐洲央行。該行計劃貼錢向商業銀行放貸，貸款期限最高長達四年，前提是商業銀行使用這些資金幫助實體經濟，這意味着商業銀行不能僅是通過提供更多按揭融資來提振住房市場。歐洲央行過去還實施過定向長期再融資操作，但過去此類操作商業銀行需支付與標准的一周貸款相同的利率。而這次歐洲央行將把利率最低降至-0.4%（意味着歐洲央行向商業銀行付錢），前提是商業銀行對實體經濟的新增貸款超過與這些銀行最近貸款掛鈎的一個基准規模。央行和市場之間的緊張關系是真實存在的。決策者試圖通過降低利率、降低存款的吸引力來推動家庭和企業增加消費及承擔更多風險，並推動投資者買入風險更高的資產。但全球依然彌漫着謹慎情緒。被迫撤出政府債券的投資者買入了公司債券以及風險最低的股票，此類股票擁有最可靠的股息，看上去最像債券。受此影響，股東則要求企業高管避免投資新資產，要麼通過回購股票的方式返還現金或者推高現有資產的價格。投機者、消費者和企業高管越試圖降低央行政策的影響，央行決策者就越會直接將資金引向他們希望的領域。我們並不是正在進入蘇聯時代，但央行現在秉持20世紀80年代以來盛行的自由市場資本主義的決心已經減弱。本文作者系James Mackintosh，文章摘自《WSJ金融市場》微信公眾號 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】(本新聞來源：和訊網)
