貨幣戰停火？上海協議倡議者：衝突難解、言之過早

MoneyDJ新聞 2016-03-25 11:24:13 記者 陳苓 報導

歐日央行不再促貶本國貨幣，外界猜測20國會議(G20)或許敲定了「上海協議」(Shanghai Accord)密約，替貨幣戰畫上句點，避免美元續彈。但是上海協議的提倡者認為，各國仍有明顯的矛盾衝突，貨幣戰停火言之過早。

MarketWatch 24日報導，德意志銀行總經策略師Alan Ruskin 2月呼籲仿效1985年的「廣場協議」(Plaza Accord、解釋見此)，建議各國聯手打壓美元漲勢，引發熱烈討論。2月底上海G20會議未有驚人宣告，但是各國央行的後續行動，讓外界疑心似乎真有類似協議。

對此，Ruskin表示，近來央行行動是巧合、也是某種程度的合作，但要說有迷你版的廣場協議，或許言過其實。他說，投資人不應以為美國聯準會(FED)會鎖定匯率行動，FED心中根本沒有美元目標價，不會促貶美元。歐洲和日本央行舉白旗，只是因為子彈用盡。

Ruskin強調，各國仍有明顯的匯率矛盾衝突。以中國而言，他們一直想說服美國，經常帳盈餘充沛不代表幣值遭到低估。美國則認為中國外匯政策應該更加透明。中美都希望中國轉向更市場導向的匯率體制，卻不確定改革之路是否顛簸不堪。各國了解美元快速升值會引發全球不穩，但是未來應只是限制、而非終止美元漲勢。他預估美元長線依舊看漲。

從FED官員近來發言看來，美元或許不是他們的主要考量。數名FED官員公開與葉倫唱反調，齊呼應在四月升息，美元轉強。CNBC、MarketWatch、路透社報導，FED旗下的聯邦公開市場委員會(FOMC)，17名成員有5人搞叛變。最新的反叛成員是費城聯準銀行總裁哈克(Patrick Harker)，他認為FED應考慮四月升息。聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)也說， 該是FED動手的時候了，他們三月沒採取行動，將視四月數據做出判斷。

MarketWatch 19日報導，儘管上海召開的G20會議沒有宣布外匯協定，但是市場謠言滿天飛，猜測國際央行總裁暗中達成協議，導致美元自會議之後重貶3%，帶動股市、新興市場資產、原物料價格狂飆。IG首席市場策略師Chris Weston說，對陰謀論者來說，這一切相當明顯，全球央行合力削弱美元，去除股市和信貸市場風險。美元走弱使得美國原油期貨暴衝54%、布蘭特原油大漲40%。

陰謀論者說，強勢美元不利全球經濟，引發市場動盪。去年美元指數強彈10%，去年底更衝上10年新高，結果新興市場和美國出口商受創慘重、油價崩盤也難以止血。他們認為，G20會議上，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)同意縮限下砍負利率幅度，以免歐元/日圓過度貶值、美元強升。同時美國聯準會(FED)也減少升息次數，緩和美元升值壓力，這麼做可以減輕人民幣驟貶可能性，避免引發全球災難。

央行合力壓抑匯率早有前例，1985年美法英日西德五國財長，就曾簽署過廣場協議(Plaza Accord)，共同引導美元相對於日圓和德國馬克走貶。

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