銀行間主要回購利率下行 季末資金壓力緩解

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--25日，銀行間市場資金面平穩，主要回購利率下行；各類機構不乏融出，隔夜資金需求基本可得滿足，不過跨清明假期的資金需求有所升溫。轉債申購擾動已過，公開市場凈投放及大行融出恢復作用下，季末資金壓力已然緩解，短期內流動性料走穩。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌1.22個基點報1.9694%；7天利率下跌2.56個基點報2.2840%；14天利率下跌3.44個基點報2.6912%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報1.9890%，下跌0.60個基點；7天Shibor報2.3000%，上漲0.30個基點；14天Shibor報2.6350%，上漲0.80個基點；1個月Shibor報2.7030，下跌0.20個基點；3個月Shibor報2.7970%，下跌0.20個基點。

交易員指出，本周三以來資金面快速好轉，隔夜回購成交也開始放量，現在已經不太有壓力。後半周大行隔夜融出恢復，市場猜測或與財政存款投放到帳有關，但難以證實 。疊加本周公開市場凈投放資金的效果，目前貨幣市場流動性已從周初的偏緊恢復平穩狀態 。

有交易員表示，江南水務可轉債發行是上周末至本周初資金緊張的主要原因之一，目前市場槓杆水平較高，稍有擾動資金面反應就比較強烈，因此還需警惕後續更多可轉債發行對流動性造成的干擾。

今日央行在公開市場開展7天期300億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。今日將實現單日資金凈回籠800億元，但本周仍然凈投放1800億元。隨着短期資金面穩步趨松，央行公開市場操作投放力度下降，顯現出靈活調節短期流動性的姿態。

中信證券在研報中指出，由於季節因素導致的流動性緊張壓力逐漸放緩，央行公開市場開始縮量。降准釋放長端流動性之後，央行依然維持短期流動性平穩格局，在繼續構建利率走廊的同時，預計貨幣政策趨於中性不變。