倫交所德交所拍板合併 市值逾300億美元 匹敵港交所

倫敦證交所與德意志交易所同意進行全股票合併，成為歐洲最大的證券市場營運商。  圖片來源：香港明報

倫敦證券交易所(LSE)與德國證券交易所昨日正式公布合併計畫，組建全歐洲最大的證券市場營運商；合併後的新公司市值估計超過300億美元，勢將雄霸歐洲證券交易所市場，並匹敵港交所(0388-HK)、芝加哥商品交易所(CME)以及洲際交易所(ICE)等巨頭。港交所昨(16)日收市市值約269億美元。消息人士指，ICE和CME有可能加入競購倫交所。

綜合星島日報、香港明報報導，倫交所及德交所表示，合併會在今年第4季至來年首季完成，料涉6億歐元特殊開支，預期在3年後起，每年可節省4.5億歐元成本。

新合併的公司名為UK TopCo，將在英國註冊成立，總部設於倫敦及法蘭克福。協議細節顯示，有關交易將以換股進行，倫交所股東所持每股，相當於0.4421股UK TopCo；德交所股東持每股則將獲發1股新股，前者佔45.6%股權；後者則佔54.4%。

倫交所董事長布賴登將接掌UK TopCo主席一職；副主席則由德交所監督委員會主席費卓成出任。現為德交所行政總裁的肯格特，將在新公司繼續擔當相同職位；倫交所行政總裁羅雷特選擇退休，但仍會出任主席特別顧問，為期1年。

對於英國即將於6月舉行脫歐公投，肯格特回應時指，會親自主持委員會跟進相關事宜，但強調即使英國脫歐亦不會影響合併。

不過，這次交易仍須獲歐盟反壟斷機構，以及英德兩地監管部門的批准始能完成。《華爾街日報》引述消息人士指，自倫交所於上月23日披露正與德交所商討合併以來，ICE曾表示考慮收購倫交所；全球市值最大的CME面對地位可能受威脅，亦有意加入併購戰。有紐約媒體報道，在這宗交易未完成前，ICE有可能會開出更高收購價錢。

這已是德意志交易所第三度出手收購倫敦證交所，但2000年及2005年的兩次行動都沒有成功。過去數年，德意志交易所亦嘗試收購紐約證交所及後來被紐交所收購的泛歐證交所，全都無功而還。

德意志交易所上月宣布與倫敦證交所進行合併談判後，洲際交易所也曾表示想加入收購戰。知情人士稱，芝加哥商品交易所(CME)可能也參與競購。研究機構藍橡資本英國(NSBO)的報告亦稱，香港交易所和卡塔爾證交所可能成為倫敦證交所的潛在競標者。卡塔爾主權財富基金QIA是倫敦證交所的最大股東，持股約10%。香港交易所也曾表示，密切關注倫敦證交所和德意志交易所的談判。

倫敦證交所的業務優勢使其成為各大交易所的重要目標。倫敦證交所能提供市場數據、指數編制、資產託管、結算、清算、現金股權、衍生品和技術等服務，當中股市業務約佔全歐洲股票成交值約30%。德意志證交所的股票部門Xetra，則佔德國股票成交值的52%左右。兩者合併可成為歐洲最大股票市場，也是歐元與英鎊金融商品清算和結算巨擘。德意志證交所旗下的Eurex是歐洲最大的衍生金融商品交易所和清算業者，Eurex旗下的國際證券交易所控股公司(ISE)則是設在紐約的期權市場。倫敦證交所在衍生商品領域規模較小，與德意志證交所合併可彌補不足。

當前美國證交所業者已進軍歐洲，合併可抵禦聯手抗敵。洲際交易所已透過收購紐約泛歐交易所，在歐洲建立據點，芝加哥商業交易所也在倫敦設貨幣與衍生金融商品交易所。在全球交易所的合併浪潮中，「強強聯手」依然是多家交易所的戰略。業界人士認為，只有合併才能讓交易所擴大經營優勢。新加坡交易所(SGX)亦正有意收購倫敦波羅的海貿易海運交易所，爭取為亞洲乾散大宗商品建立定價基準。

圖片來源：香港明報