黃金淨多倉暴增21%！高盛、瑞銀警告：恐摔回1100美元

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 統計，上週紐約黃金期貨價格淨多倉飆上 1 年多新高，黃金 ETF 也連續 10 週增持黃金，反映投資人對於黃金熱度旺盛。但高盛 (Goldman Sachs) 及瑞銀 (UBS) 雙雙警告，金價漲勢恐怕不會持久，有可能回跌到每盎司 1100 美元。

今年以來金價大漲了 19%，準備創下 1986 年以來單季最大漲幅；紐約期金本月以來已勁揚 2%，來到每盎司 1259.40 美元。CFTC 數據顯示，至本月 8 日截止的一週，紐約商品期貨交易所 Comex 分部淨做多金價的期貨及選擇權合約暴增 21% 至 148266 口，創去年 2 月以來新高。

此外，總體金價未平倉量飆上 788410 口，創 2013 年 7 月以來最高水準。《彭博社》週日 (13 日) 並報導，截至週四 (10 日) 全球黃金 ETP (交易所買賣產品) 持有的黃金量達到 1735.9 公噸，創 2014 年 7 月以來新高；且連續 10 週增加，創 2012 年以來最長漲勢。

位於多倫多的 Stephenson & Co. 資本管理執行長 John Stephenson 表示，金價漲勢來自全球經濟成長減緩的憂慮，加上多國央行的貨幣政策走勢及採行負利率投下不確定性，令黃金的吸引力躥升。

然而，高盛分析師 Jeffrey Currie 等人上週一 (7 日) 已再度發布報告警告，隨著美國經濟力道增強，消費支出顯露成長的跡象，可能會協助「瓦解市場恐懼」，使得金價看跌，近期目標價下看 1100 美元。

瑞銀大宗商品及外匯策略師 Wayne Gordon 週四也於《CNBC》撰文警告，除非美國跌回經濟衰退，或是美國聯準會 (Fed) 完全逆轉貨幣政策方向，否則金價無法繼續維持高漲。他並建議投資人，若金價在接下來幾週上探至 1310 美元，便可考慮減持；而若回跌到 1100 美元，則可考慮增持。

儘管如此，瑞銀依舊認為，金價的「結構性跌勢」已經結束。隨著美國實質利率為負、投資黃金的需求再起，以及全球央行的買氣支撐，金價在未來 6-12 個月應該能守在每盎司 1200 美元左右。