專家點評2月信貸數據：刺激低于預期 3月信貸規模或加速

3月10日，中國人民銀行公布的最新數據顯示，2月人民幣貸款增加7266億元，同比少增2970億元。這一數據遠低於市場預期。此前，路透預計2月新增貸款規模為1.2萬億元。

另外，而代表貨幣量的廣義貨幣（m2）也出現回落。2月末，m2余額142.46萬億元,同比增長13.3%，增速比上月末低0.7個百分點，比去年同期高0.8個百分點；狹義貨幣(m1)余額39.25萬億元，同比增長17.4%，增速比上月末低1.2個百分點，比去年同期高11.8個百分點；流通中貨幣(m0)余額6.94萬億元,同比下降4.8%。當月凈回籠現金3105億元。

社會融資規模方面，今年2月，2016年2月份社會融資規模增量為7802億元，分別比上月和去年同期少2.65萬億元和5807億元。

3月12日，按照既定安排，央行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛將在星期六(002291,股吧)10時舉行記者會，就“金融改革與發展”的相關問題回答中外記者的提問。

申萬宏觀：貨幣脫虛向實跡象初顯

申銀萬國證券宏觀研究團隊認為，近年來，由於貨幣脫實向虛，m1增速與cpi之間的走勢出現顯著背離，但近期上游產品價格明顯上升，房產價格出現暴漲，顯示貨幣有脫虛向實跡象，若該勢頭可以延續，則靈活貨幣有望助推實體經濟發展，但需警惕由此帶來的房地產市場泡沫風險。

中金：2月信貸數據使強刺激預期降溫

1月份貸款暴增並非是政府希望再來“4萬億”刺激，實乃銀行業績考核高壓之下的無奈之舉，預計全年貸款額度並不會比去年多出很多。中國央行也會通過視窗指導和動態存準率來調控銀行的放貸節奏。2月份信貸增量低於市場預期，由1月份信貸引發的強刺激預期將降溫。（證券時報）

民生銀行(600016,股吧)溫彬：保持貨幣和社會融資規模平穩增長是關鍵

民生銀行首席研究員溫彬認為，中國2月m2同比增速放緩至13.3%，增速略高於全年13%的增長目標，表明當前流動性總體平穩；中國央行料將加強宏觀審慎評估體系（mpa）管理，對保持貨幣和社會融資規模平穩增長，支援實體經濟發展至關重要。

招商證券(600999,股吧)：貸款新增量低並非中國央行改變信貸支援經濟的導向

招商證券宏觀研究分析師閆玲：2月信貸新增量低並非中國央行轉變了信貸支援實體經濟的導向，而是對於1月信貸過快增長的修正。

中信證券(600030,股吧)：中國信貸數據雖差，對債市卻不可掉以輕心

中信證券的固定收益團隊：中國2月信貸數據雖然差，但對債市仍然不應當掉以輕心；對信貸較差的預期升溫，導致3月10-11日股市較為疲弱，而債市則非常亢奮。

海通證券(600837,股吧)：信貸同比少增或反映中國監管加強及春節影響

海通證券分析師姜超和顧瀟嘯：2月金融機構貸款同比少增2970億，可能反映了信貸監管加強以及春節假期影響；未來貨幣信貸仍有回升潛力，1-2月份pmi、外貿低增反映經濟開局不佳，仍然存在穩增長背景下貨幣超發動力的可能。

德國商業銀行：中國3月信貸增長料再次加速

德國商業銀行駐新加坡的高級經濟學家周浩：2月令人意外的信貸數據僅反映了行政控制措施，而非貨幣政策立場的任何變化；預計3月信貸增長將再次加速，預計中國央行將在今年下調存款準備金率100-150個基點，降息25個基點。

民生證券：2月份金融數據並不像看起來那么差

民生證券分析師李奇霖：2月新增人民幣貸款存在春節效應和監管因素的擾動，而這些因素不能反映信貸趨勢；在長短端利差尚未形成足夠保護空間的背景下，中國央行能否主動引導7天逆回購政策利率下調是后續行情能否延續的關鍵因素；若如果短端利率不能有效下移，維持10年期國債在2.8%-3.1%區間震盪 的觀點，並無趨勢性的機會。

    （綜合自澎湃新聞、證券時報網、中國證券網等）