歐洲央行全線降息 大宗商品或見底

歐洲中央銀行10日宣布，下調歐元區主導利率5個基點至零，下調歐元區隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別至0.25%和負0.4%，同時進一步擴大資產購買計劃。這一寬鬆力度超出市場預期，導致歐元匯率驟跌，歐股普遍大漲。

歐央行利率決議宣布后，歐元一度大幅下跌，美元指數最高漲幅近1.3%。但是，歐央行行長德拉吉發布會之后，歐元大幅反彈，不僅收復失地，而且使美元指數暴跌近1.3%。在短短一兩個小時之內，美元指數走出了過山車行情。

除全部下調三個主要利率外，歐洲央行決定從4月份起，將資產購買計劃（qe）規模由每月600億歐元擴大至800億歐元。同時，非銀行機構在歐元區發行的投資級歐元債券也將作為合格資產納入常規購債計劃。

歐洲央行還決定實施四年期定向長期再融資操作，借貸利率參照歐元區隔夜存款利率，首輪操作計劃於6月份實施。

本次歐洲央行加大寬鬆力度的背景是通脹持續低迷，歐元區2月cpi同比增長-0.2%，意外陷入萎縮，歐洲央行貨幣政策的唯一重要使命是使歐元區的中期cpi在2%左右，但歐元區已經連續三年持續不及歐央行“接近且略低於2%”的通脹目標，四大經濟體中，德國、法國、西班牙三個國家的cpi均不及預期。

歐央行貨幣寬鬆超出預期，歐元兌美元走弱，美元指數震盪走強，資金的寬鬆短期有利於全球股市和債券市場，短期由於美元走強占主導因素，對商品走勢有一定壓力。

美爾雅(600107,股吧)分析師從宏觀上對大宗商品進行分析表示，歐洲央行利率決議的寬鬆程度超出市場預期，短期美元受到提振，將會打壓原油價格。但訊息的沖擊力度有限，歐洲央行利率的寬鬆將更多的通過提振供需基本面來影響油價。目前eia庫存數據仍然持續高位，市場寄希望於3月下旬產油大國的凍產會議，后期關注會議動態，市場對原油多持謹慎偏多態度。

從黑色板塊來看，黑色板塊經過兩日激戰后會進入震盪整理期，礦石依舊偏強。美元拉漲將微降石頭的瘋狂，但鑒於期貨仍然大幅貼水，鋼廠月底前復產力度繼續加大，預計短期高位震盪，注意55美金現貨支撐及盤面410一線做多機會。

有色板塊由於庫存轉移原因，外盤銅走勢強於滬銅，預計近期重新回歸38000難度較大，該線有可能成為近期上漲強阻，而且下方應關注36800支撐，跌破追空。鋅14500壓力，鋁反彈動能弱化，11000支撐仍有效，鎳錫建議暫且觀望。

美元指數走強，對於以美元計價的進口大豆來說，進口成本上升，因此對下游壓榨品豆粕豆油價格有一定支撐。短期豆粕減緩下跌幅度，但是影響有限。在供應充裕的背景下，對粕類偏空思路不變。

對於大宗商品2016年的走勢，九州證券分析師表示，“美元周期見頂，大宗商品見底”。主要邏輯是：第一，2016年以來大宗商品價格反彈，有助於歐洲通脹回升；第二，歐央行繼續下調負利率制約因素較多，難以再有超預期降息；第三，美國gdp下行、美國企業利潤下滑，美國加息缺乏經濟基本面支撐；第四，每一次美國加息均會對美國產生副作用，包括美元升值壓力、企業成本提高等等，美聯儲究竟能加幾次息有很大的疑問。整體而言，他們仍然維持美元周期見頂的觀點不變，繼續看好大宗商品“周期歸來”。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。