巨豐投顧：科遠股份康復機器人強勢拓展

科遠股份(002380,股吧):康復機器人(300024,股吧)強勢拓展

本次公司非公發行獲批，將有力推動凝汽器清洗機器人、鍋爐優化系統拓展，驅動近年業績快速增長。同時，公司攜手東南大學機器人研究所，強勢拓展康復機器人領域，推動機器人業務持續發展。

事件1：與東南大學機器人研究所簽訂康復機器人產學研合作協議。公司與東南大學機器人研究所簽訂協議，在上肢康復訓練機器人、外骨骼步行訓練康復機器人以及面向社區及家庭康復的輔助產品的研發、產品測試工裝及自動化生產線等方面，展開合作。

點評：

機器人進軍醫療產業。本次協議簽訂，標志著公司機器人業務版面正式由火電廠拓展至醫療行業，進入服務機器人和醫療健康產業。繼凝汽器清洗機器人和鍋爐ct后，公司機器人下游拓展實現又一實質性進展。

強強合作，康復機器人強勢拓展

東南大學在康復醫學工程、康復機器人技術的研究處國內領先，先后研制5自由度上肢康復訓練機器人、網絡化遠程康復訓練機器人等。科遠股份在機器人專用控制器等領域儲備一定技術及產品，且在外骨骼機器人已完成技術預研。此番合作將充分發揮雙方在技術、產業化的優勢，強勢拓展康復機器人業務。

康復機器人藍海市場空間廣闊

據美國市場調研機構wintergreenresearch預測，康復機器人潛在市場空間或於2021年達到約30億美元/年。目前我國康復機器人尚處起步階段，臨床供需缺口較大。全國抽樣調查中我國殘疾人總數達8502萬，其中肢體殘疾2472萬，占比29%位居首位。假設其中5%的患者使用康復機器人，每臺國產價按10萬計算，市場空間也已經高達1236億。然而巨大的市場前，目前尚未有成熟的國產康復機器人產品出現，公司此次聯手東大進行產品研發，已經占得市場先機，為后續拓展並占領康復機器人的藍海市場打下基礎。

2016將是清洗機器人大年，爐溫ct蓄勢待發，業績增速將超預期：公司2015年推出清洗機器人產品后更多的是一個推廣階段，但已經對2015年前三季度業績帶來了質的提升。我們估計2016年才是清洗機器人銷售放量的大年，業績有望遠超預期。清洗機器人目前已經獲得國電、大唐、華電、協鑫等發電巨頭的肯定，積累了良好的渠道和口碑，公司將來推出的鍋爐ct產品勢必將因此受益。目前公司針對鍋爐ct產品已和大唐簽訂現場應用測試與試運行合作協議，后續產品推出指日可待。

投資建議：公司為工業自動化領先企業，主要產品為dcs及mes等，2010年起逐步版面離散制造行業業務。本次公司非公發行獲批，將有力推動凝汽器清洗機器人、鍋爐優化系統拓展，驅動近年業績快速增長。同時，公司攜手東南大學機器人研究所，強勢拓展康復機器人領域，推動機器人業務持續發展；攜手無錫漢神電氣，協同打造焊割領域智慧制造解決方案。二級市場上，在28-38展開區間震盪，中線穩健型投資者可積極關注。

風險提示：業務拓展不達預期，市場競爭風險。