a股此輪反彈將持續兩周 未來一年或繼續尋底

許禎

和訊網訊息 在經過7個交易日1200點斷崖式下跌之后，a股上演絕地反擊，滬指回升幅度近14%，這是一次反彈還是反轉？

8月28日，銀河證券首席規則分析師孫建波作客《和訊座談會》時指出，雖然長期看好中國資本市場，但如果看短期，兩個星期內應該處於反彈之中，半年到一年內可能還需要一個尋底的過程。

“危機從來都不是一朝一夕的事情，必然是長久問題的積累和爆發，任何一個危機的到來都洶涌澎湃，可謂病來如山倒，想要真正恢復，現在來看還為時過早。”孫建波說。

華創證券宏觀分析師徐陽則相對樂觀，他認為，人民幣貶值實際上把利率下行空間，包括寬鬆的空間給打開了，降準則可以向市場提供更多的流動性，來對沖所謂的資本外逃的恐慌。換句話說，a股更多還是自有資金博弈的市場，外資目前所占的權重是相對較小。另外，降息最終目的是把真實的利率降下來，激勵、引導更多的信貸流入到實體經濟當中，復甦實體經濟，這也會提振股市。

事實上，基本面的好壞、企業的盈利情況是判斷股市估值是否合適最重要變量，對此，孫建波表示，2007年a股達到6124點，而與當時相比，美股上漲幅度非常大，但a股不僅沒有上漲，下跌幅度相對來說是巨大的，這就體現了經濟的質量，經濟的質量體現在利潤，利潤體現在點位。

“相對於流動性，中國面臨的更重要的問題是產業問題，其中最大的問題是房地產或者建筑業已經嚴重過剩，到目前為止，這個危機沒有以其他任何形式體現出來，而是在各個城市慢慢地消化，所以股市調整還很遙遠。”孫建波說。

徐陽則表示，其已看到中國經濟轉型的潛質，中長期實體經濟中可找到支撐股市的潛力。他認為，人民幣這個貶值之后，將走出深v型的調整，更多會走向強勢的道路。同時，中國經濟具備這樣轉型的條件，首先，中國要從凈資產輸入國轉型為凈資本輸出國，對外投資大國，用強勢人民幣去引導對外投資大國身份的轉型；其次，從產業鏈出口角度來看，中國要從制造業出口的低階到高階的升級，也符合強勢人民幣的概念。此外，中國要從制造業大國轉型成消費類的大國，與人民幣的強勢也是有比較好的匹配。

“比如‘海綿城市’即地下綜合管廊的建設，可能會緩和目前路面上基建需求不足的擔憂，其對有色金屬、基建材料的需求，將對轉型期的經濟起到安撫作用。”徐陽說。