巨景投顧：熊已沒，牛欲出

大盤連續非理性殺跌的千股跌停行情終於高一段落了，這一波殺跌行情的殺傷力更甚於上一波，短短幾個交易日便將指數從4000點快速的打落到3000點下方。這樣的力度可以說是前所未有，場內的投資者根本來不及反應。經過這一輪的下跌，許多個股的股價已經回到了牛市以前的水平，可以說市場的估值得到了極大的修復，低估值的個股幾乎是隨處可見。這樣的一個市場環境下，再去看空大盤下跌到2500點、2600點的觀點似乎顯得有些過於悲觀。

首先，政策面上看，盡管前有證監會表態不再關注股市漲停，只盡力維護一個公平公正的市場，但接著就有央媽出面，短短兩個月時間第二次祭出雙降大招，對失去理智的市場做出了正面的回應，表明了國家絕不會任由市場亂跌而坐視不理。緊接著第二天又傳出國家隊再次出手買入大金融藍籌股票，雙重利好刺激下市場終於迎來了報復性的反彈。

其次，本輪下跌影響到了全球市場，導致全球股市全面暴跌，就連外媒也戲稱又多了一個“made in china”的標簽。如此跟風下跌的外圍一定程度上使投資者加大了對發生全球性金融危機的擔憂，因此進一步加大了a股市場的下跌。然而這個不利的因素，隨著近幾日全球市場紛紛出現了報復性的反彈而得到了化解，金融危機又再度與我們漸行漸遠。

再看看資金、訊息面等方面，私募基金的倉位已經幾乎降無可降，公募基金的倉位亦處於一個比較低的位置，后市繼續殺跌的動能十分有限；再者滬股通連續幾日呈現凈流入的狀態，外資抄底意圖十分明顯。近日高盛又再度發聲唱多a股呼吁進場抄底，羅杰斯更是表示7月買入的a股一股都沒有賣，后市將繼續買入a股股票。外資幾乎是清一色的看好a股市場，認為經過這一輪暴跌，a股又具備了很高的投資價值。在這個局面下，市場繼續下行的可能性已經不大。

隨著傳統的金九銀十的時點逼近，結合以上多個因素，筆者認為本輪下跌的最低點2850點將是近期的一個最低點位，或許將成為下一輪慢牛行情的啟動點。操作上，建議投資者可逢低版面超跌錯殺品種，把握千載難逢的低吸機會，前期證金被套、低位產業資本大幅增持、高增長持續股價超跌的品種，應當是我們后市重點關注的對象。