估值泡沫大部分已破滅 追高殺跌左右挨耳光

和訊網訊息 8月25日，繼昨日滬指重挫逾8%后，今日大盤繼續下行，上證指數開盤暴跌6.41%報3004.13點，深成指跌6.91%報10212.47點。

對此，銀河規則團隊認為，從估值的角度來說，大幅下挫之后，市場已經得到了很大程度地修正，估值泡沫大部分已經破滅，市場又重新回到了價值區間范圍內，因此不建議再去博短期的泡沫。同時，切莫追高殺跌，這樣容易加大損失，左右挨耳光。

銀河規則團隊形容股票是風箏，估值是牽住風箏的線，今年上半年風太大，估值這根線被吹斷了。斷了線的風箏可以飛得更高，但也摔得更慘。如今，是時候接上估值這根線了。

對於當前市場格局，銀河規則團隊認為，從資產設定的角度，雖然a股市場受情緒的影響短期仍然沒有吸引力，但從長期來看已經可以開始在下跌的過程中挖掘價值。而價值分兩個維度，一是價值本身有多大，二是需要多長的時間實現。第二個指標很重要，如果價值實現需要的時間很長，過早地介入意義就不大。

短期受情緒的影響，建議以避險為主，不做過多設定，等情緒漸趨緩和后再從長期角度挖掘價值。所以，從股市來看，戰略撤退之后，要做好打持久戰的準備。真正的價值，是在持久戰中培育和挖掘出來的。

另外，“三期疊加”的環境下，“老產業不行了，新產業跟不上，宏觀政策失靈”。該團隊表示，新產業的培育需要時間，短期內很難出成績，支撐不了經濟增長。同時，前期的刺激政策已經在財政貨幣政策上采取了較大的擴張力度，如果在這個基礎之上再實行更加寬鬆的政策，邊際效果就要打折扣。所以宏觀政策面臨掣肘，其有效性會受到一定影響。

銀河規則認為，以后也不建議再去博短期的泡沫。改革轉型調結構是必然的趨勢，面向未來的投資才具有大的空間，但另一方面美好未來的實現是需要時間的，三五年甚至更長，所以對相關上市公司的追逐要有限度。同時，要看到新三板在培育新產業新公司中的作用，看到新三板公司的未來趨勢。

銀河規則最後建議，實際投資中一定要堅持投資紀律，最重要的紀律就是“不追高，不恐慌”。上半年的股價連續大漲實際上已經透支了未來的空間；反過來看，如果在公司基本面未發生變化的情況下股價連續下跌，公司是變得更便宜，相對更有投資價值了。其對過去一段時間投資者交易的觀察顯示，目前市場追高殺跌的現象十分嚴重，這樣就容易加大損失，左右挨耳光。