戴爾連兩日重挫18% AI支出疑慮引爆賣壓

《TheStreet》報導，戴爾科技(Dell Technologies)(DELL-US)股價週四(15日)重挫 6.8%，延續週三 11% 跌勢。隨著投資人愈來愈擔心企業在人工智慧方面的支出，是否足以支撐龐大的 AI 基礎設施建置成本，戴爾股價持續承壓。

這波拋售潮也波及其他資料中心設備類股。這些股票今年以來因市場預期 AI 伺服器及相關硬體需求強勁而大幅上漲。戴爾仍是今年股市表現最佳股票之一，年初至今累計上漲約 271%。

然而，近期市場對 AI 基礎設施類股的信心轉弱，原因包括市場對 OpenAI 營收數據的疑慮，以及利率上升可能推高以債務融資的 AI 專案成本。

根據《CNBC》報導，巴克萊週三下調戴爾、慧與科技(HPE-US)及 NetApp(NTAP-US)的股票評級，理由是這些股票「經歷大幅上漲後，加上企業 AI 採用時程的考量」。

巴克萊將戴爾的評級從「加碼」下調至「中立」，並將目標價從 603 美元下修至 574 美元。戴爾目前股價為 473 美元。

分析師表示，他們尚未看到企業支出出現「顯著的 AI 轉折」。相反的，他們認為近期營收成長有很大一部分來自記憶體價格上漲，而硬體公司已將成本轉嫁給客戶。

巴克萊分析師寫道，「市場愈來愈普遍認為，企業採用 AI 將帶動硬體設備汰換。」他們並補充，企業通常僅將 IT 預算的 5% 分配給 AI。「我們認為，目前企業營收的強勁表現，更多是由記憶體成本所帶動，而非企業轉向採用 AI。」

分析師也發現，企業 AI 支出中，只有約四分之一用於硬體。他們警告，隨著記憶體價格趨於穩定或開始下跌，與基礎設施相關的營收可能走弱。

巴克萊表示，對於「與企業支出關聯較高」的 IT 硬體公司，該行正採取更審慎的看法。這波拋售潮，距離戴爾 9 月 1 日公布亮眼的第二財季財報僅數週。當時，戴爾的業績優於華爾街預期，並上調全年財測。

戴爾營運長 Jeff Clarke 在與分析師的電話會議上表示，「我們也看到 AI 相關利多帶動傳統伺服器與網路設備業務，加上儲存需求也出現初步回升跡象。」

投資人最初對財報反應熱烈，戴爾股價在 9 月 2 日大漲 15%，並於 9 月 3 日再漲 4.9%。但最新的評級下調顯示，華爾街對於 AI 需求能否轉化為戴爾等硬體公司的持續營收成長，正變得更加謹慎。