鉅亨網編輯林羿君 綜合報導
AI新聞摘要國際貨幣基金（IMF）指出，中國過去依靠投資、製造業與出口帶動經濟成長的模式，已逐漸顯現局限，出口不可能繼續充當主要成長引擎。面對關鍵轉型期，中國需要轉向以居民消費、服務業及生產力提升為核心的新模式，並透過社會保障、企業與財政金融改革提供支撐。
IMF發布《邁向中國經濟成長新模式》指出，中國歷經40多年快速成長，已成為全球主要經濟體之一，但未來必須改善資源配置，為新的成長動力創造空間。
讓民眾敢花錢 先減少後顧之憂
IMF指出，中國居民儲蓄明顯高於同類國家，高儲蓄也推動經濟過度依賴投資。強化社會保障、擴大保障範圍，並提高稅制累進性以縮小所得差距，有助於降低預防性儲蓄，帶來更具韌性、包容性與更綠色的成長。
政策尤其應提高農村醫療與社會保障支出。IMF研究顯示，有針對性地增加這些支出，可顯著降低農村居民儲蓄率。
城市地區則需加速戶籍改革。未取得城鎮戶口的流動人口，因難以充分享有社會福利，儲蓄傾向通常較高；新遷入城鎮並取得戶口的家庭，儲蓄率甚至低於一直持有城鎮戶口的家庭。
近期房地產市場調整，也透過財富效應與消費者信心走弱，推高家庭儲蓄、壓抑消費。IMF認為，應推動更有效率、時間更短的房市調整，同時維護居民財富。
財政少做低效投資 多補社會保障
IMF認為，中國未來幾年的主要財政挑戰，是推動經濟從投資轉向消費，同時避免地方政府過度緊縮，並確保財政可持續性。
將更多財政資源從低效率投資轉向社會保障，可降低居民儲蓄需求、提高消費。IMF估算，優化公共投資結構，潛在節省規模約相當於國內生產毛額（GDP）的6%，有助改善經濟效率與財政可持續性。
稅制方面，IMF提出調整部分消費稅、改革特定租稅優惠等建議。綜合稅制改革可使中期稅收占GDP比重提高5至6個百分點，新增收入約一半歸地方政府，有助緩解地方財政壓力。財政規劃也應從年度預算轉向中期框架。
退休金改革迫切 農村保障也要提高
IMF預估，若不改革，中國公共退休金成本將從2024年約占GDP的5%，升至本世紀中葉的15%左右。
IMF指出，2024年前中國法定退休年齡處於全球最低水準之列。若在2040年將男女退休年齡均提高至65歲，2050年實質GDP可提高3%，退休金支出占GDP比重可降低1.8個百分點。
退休金給付參數也需配合預期壽命趨勢調整，可使公共退休金支出最多降低相當於GDP的1.3個百分點，並透過提高勞動參與率，讓2050年實質GDP提高2%。
另一方面，居民退休金水準偏低，仍需提高。IMF估算，將居民退休金給付提高一倍，到2050年僅額外增加相當於GDP 0.6%的財政支出，卻可使農村家庭消費提高約4%。
新企業長不大 資源配置需要改革
IMF強調，人工智慧等新技術雖可提升生產力，但公平競爭與企業活力同樣重要。資本在企業、產業間的錯配日益加劇，已抑制生產力成長，高生產力的新興企業與民營企業近年成長也放緩。
中國成立未滿10年的年輕企業，營收占比從2003至2004年間約70%，降至2017至2018年間約30%。若融資充足，這些企業可成為提高整體生產力的重要力量。
IMF建議，在監管、融資、土地、投入品取得及政府採購等方面建立公平競爭環境，並降低對銀行信貸的依賴，擴大股票市場與民營創投的作用。產業政策則應更多使用透明度較高、扭曲較小的預算工具。
低效企業有序退出 金融風險也要管
IMF建議，擴大重整框架對國企與民企的適用，加速虧損、低效率企業有序退出，釋放資源給其他企業。改革包括完善《企業破產法》、提升司法能力與破產管理人監管，並加強集團及跨國破產制度。
社會保障、失業保險與積極的勞動市場政策，可緩解資源重新配置帶來的失業衝擊，也能減輕國企穩定就業的壓力。對不具存續能力的地方政府融資平台（LGFV），則可透過企業破產機制重組債務，緩解地方債務積壓。
貨幣政策應簡化框架，以國內物價穩定為核心，更好地發揮利率作用。金融監管則需加強系統性風險監測、壓力測試，以及對中小型銀行資產品質和治理的監督，並提高資訊透明度。
服務業接棒 關鍵是開放市場
在供給端，IMF認為服務業是尚未充分開發的成長動力，可逐步取代建築相關產業與傳統製造業，創造就業，並滿足收入提高、人口老化帶來的服務需求。
服務業擴張不必然拖累生產力。只要高生產力的市場化服務業持續創新，提高其附加價值占比，就能帶動整體生產力成長。不過，服務業仍有資本與勞動力錯配問題，改善資源配置至關重要。
IMF建議降低部分服務業進入門檻，促進跨省貿易、擴大服務貿易開放，推動服務業國企改革，並提高勞動力流動性。建構全國統一大市場、開放服務貿易與投資等政策應加速落實，戶籍改革與社會保障也有助提高勞動市場彈性。
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