成立5年衝2兆估值？IPO前夕秀連兩季獲利成績 Anthropic給「AI燒錢焦慮」打強心針

外媒引述知情人士最新報導指出，Claude開發商Anthropic在籌備大型IPO前夕釋出利好，該公司本季度調整後營業利潤有望連續第二季為正，統計口徑剔除股權激勵等成本，而此舉意在緩解投資人對先進AI公司「燒錢太快」的疑慮。

《金融時報》報導，財務面顯示，在扣除向亞馬遜等經銷夥伴的收益分成、以及新模型訓練成本之前，Anthropic毛利率高於80%。第二季營收約115億美元，大幅年增14倍。截至7月底，年化營收達650億美元，遠高於去年底90億美元。

對一家成立僅五年、估值約9650億美元的新創公司而言，連續獲利將是衝擊公開市場的重要里程碑。

SemiAnalysis分析師Joey Brookhart說，若Anthropic能維持此一利潤率與增速，憑藉海量算力資源，競爭對手將很難追趕，投資人甚至預估Anthropic全年年化營收可達1200億美元，2027年底再倍增近兩倍。

上市安排方面，知情人士透露，Anthropic已選定那斯達克交易所，估值目標可能達2兆美元甚至更高。對此Anthropic拒絕置評。Anthropic原定上月公開的招股書改為先向少數股東傳閱、答詢後再對外披露。

不過，AI安全審視正與商業擴張交錯。上週六，Anthropic執行長Dario Amodei呼籲行業放慢最先進模型能力提升，提出獨立第三方評估、同業安全協調與國際合作三步架構，稱「必須為前沿設定節奏」，而OpenAI執行長奧特曼、xAI的馬斯克均公開認同。奧特曼同時表示，因安全顧慮，OpenAI今年不上市。

對潛在投資人來說，矛盾在於：放緩研發可省數十億美元訓練費，但也可能讓對手縮小差距。若安全管控趨嚴、模型迭代延後，則高估值所依賴的營收增速與算力利用率都需重新定價。

Anthropic一邊展示獲利與650億美元年化營收，一邊加入「降速」共識，正好反映出先進AI模型從狂奔擴張轉向合規變現的過渡期。