哪個股市泡沫不破？專家：大家對中國恐慌過度了！

(圖:AFP)

Capital Economics 首席亞洲經濟學家威廉斯 (Mark Williams) 週二 (25 日) 表示，近日中國股市暴跌行情，並不能確實反映中國經濟較普遍的情況。「股市泡沫破裂，幾乎不能告訴我們任何和中國經濟有關的訊息。」

《CNBC》報導，威廉斯發布標題為〈對中國的恐慌心態已過度〉的分析報告，當中指出，近期中國經濟數據其實比新聞標題暗示的更正面，因為中國的經濟一大部分看起來依舊強健，且中國政策官員也還有相當餘裕，能夠在需要時進一步放寬貨幣政策。

威廉斯直言，中國股價一年前開始大漲，是因為炒作，而非由於經濟基本面改善。如今崩跌的原因，可能是一連串經濟數據不佳，加上政策不力；但從更廣泛的角度來看，這只是「任何股市泡沫無可避免的內爆」。

換個角度，中國股價大跌，也不應該對中國經濟及國外市場構成問題。威廉斯表示，近期公布的中國經濟數據其實有好有壞，而非如近期許多新聞標題所暗示一面倒的負面。

而雖然近日中股崩跌的主要導火線，是財新公布的 8 月份中國製造業採購經理人指數 (PMI) 初值令人失望，但威廉斯認為，需要謹慎解讀該數據。一方面，過去一年製造業 PMI 越來越無法反映中國產業實況；另一方面，中國經濟其他部分似乎表現更好，例如 7 月份財新中國服務業 PMI 便衝上 11 個月新高。

因此威廉斯反而認為，中國近期建築業及重工業疲軟的模式，相對於服務業走強，某程度上是正面跡象，意味中國經濟「正朝向更持久的成長模式重新平衡」。加上中國當局仍握有許多政策工具，還能夠進一步放寬貨幣政策，來支持中國經濟成長。