鉅亨網編輯林羿君
隨著小型股跌破關鍵技術價位，再度成為市場關注焦點，投資人正密切觀察全球債券殖利率攀升，是否會對股市帶來更大壓力。
市場普遍認為，小型股對利率變化較為敏感。因此，如果較高的借貸成本開始拖累小型股，可能是美國整體股市壓力升高的早期警訊。相較於大型企業，小型企業通常更依賴舉債支應營運，尤其是浮動利率債務。
羅素2000指數跌破50日均線
今年稍早表現大幅領先大型股後，小型股羅素2000指數近幾周開始陷入疲弱，標普500指數等其他主要指數則大致呈現橫盤整理。
根據 FactSet 資料，羅素2000指數涵蓋近2,000家規模最小的企業，成分股平均市值約19億美元；相較之下，標普500指數成分股平均市值約1,462億美元。
羅素2000指數周三再度走低，延續近期跌勢。FactSet 資料顯示，該指數上月底已跌破市場密切關注的50日移動平均線。由於50日均線通常被視為短期趨勢指標，跌破這項關鍵門檻可能意味後續仍有下跌空間。
自第三季開始以來，羅素2000指數已轉為下跌。根據道瓊市場數據，該指數目前可能寫下2025年初以來首次單季下跌。
油價與美債殖利率齊升 股市承壓
隨著原油價格與美國公債殖利率延續漲勢，美股周三持續承壓。芝商所（CME）FedWatch 工具顯示，聯邦基金期貨交易員預估，聯準會（Fed）下周升息的機率約為62%。
作為美國大型股主要指標的標普500指數周三同樣下跌，並逐漸逼近50日移動平均線。
羅素2000指數近期轉弱，可能加深部分投資人對整體市場的擔憂。在通膨持續僵固之際，Fed未來利率政策走向仍充滿不確定性。不過，市場仍有樂觀的理由，小型企業和大型企業一樣，都受惠於獲利強勁成長的預期。
專注投資中小型股的 Calamos Investments 資深投資組合經理 Brandon Nelson 表示，企業獲利強勁成長的跡象，是小型股今年稍早領先大盤的重要動力。
Nelson認為，近期回檔反而可能為年底前的強勁反彈創造更有利條件。
他在電話訪問中表示：「如果接下來幾周市場持續在目前水準震盪，我不會感到意外。我們正在為第四季可能出現的另一波漲勢打下基礎。」他並表示，自己對基本面仍相當樂觀。
近期歷史表現也對年底前的股市帶來正面訊號。根據道瓊市場數據，過去20年來，羅素2000指數在第四季的平均表現，優於標普500指數及另一項美國大型股指標羅素1000指數。若將時間拉長至1987年以來，這三項指數第四季平均漲幅則大致相近，且均呈現正報酬。
升息一碼未必引發市場恐慌
Nelson表示，第四季來臨前，股市仍面臨不少疑慮，包括伊朗衝突持續，以及交易員預期Fed可能考慮升息，以推動通膨回落至2%目標。
不過，他認為，即使Fed在9月升息，也不太可能代表新一輪積極升息循環的開始。央行若僅將政策利率調高1碼，幅度似乎不足以讓股市陷入恐慌。
Nelson表示：「我們目前並未採取防禦性布局。我認為，市場正蓄勢在第四季迎來一波大行情。」
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