蘋果20週年「全玻璃iPhone」傳喊卡 Jefferies下調蘋果評等

多家外媒報導，蘋果 (AAPL-US) 傳出已取消為 iPhone 問世 20 週年打造的「全玻璃 iPhone」。Jefferies 認為，這項計畫可能因量產良率不佳而喊停，不僅讓蘋果失去推出超高價 iPhone 的機會，也更難透過產品升級抵銷記憶體成本上漲。

Jefferies 分析師 Edison Lee 週一 (10 日) 將蘋果評等由「持有」降至「表現不如大盤」，相當於「賣出」，並將目標價從 285.56 美元下修至 263.66 美元，成為華爾街較低的目標價之一。

受此消息衝擊，蘋果週一下滑約 1.5% 至每股 308.26 美元。

市場早在 2025 年便傳出，蘋果可能於 2027 年 9 月推出全玻璃 iPhone，紀念 iPhone 上市 20 週年。雖然蘋果從未證實這項計畫，但公司早在 2019 年曾申請「六面玻璃機殼」專利。

Lee 表示，最新供應鏈調查顯示，全玻璃 iPhone 可能因生產良率過低而取消。所謂良率，是指生產過程中符合品質標準的產品比例；良率太低將推高成本，甚至使產品難以量產。

Jefferies 估計，這款紀念機種若如期推出，綜合平均零售價可能達 2,060 美元，超越歷來所有 iPhone。蘋果原本也可能將全玻璃設計延伸至後續 Pro 及 Pro Max 機種，進一步提高平均售價和利潤率。

Lee 認為，計畫喊停正值記憶體價格大漲之際，對蘋果尤其不利。蘋果若缺少重大外觀升級，可能更難說服消費者接受漲價，零組件成本上升也將加重毛利率壓力。

另一方面，供應鏈消息顯示，蘋果正考慮將 2027 年 iPhone 19 Pro Max 的記憶體由 12GB 提高至 16GB，以支援更複雜的裝置端 AI 運算。

然而，Lee 指出，Apple Intelligence 推廣速度仍然緩慢，現階段未必足以證明升級記憶體的成本合理。若 AI 功能無法帶來明顯的使用價值，蘋果可能難以將增加的成本轉嫁給消費者。