美國國債利息支付激增兩倍 超過國防開支

美國國債月度利息支出達 1,852 億美元，較去年同期增長 28%。按年化計算，這一支出將達 1.35 兆美元，相當於美國國內生產毛額（GDP）4.3%。

過去五年間，美國國債利息支出增長了兩倍。如今，這一支出已比國防開支高出四分之一，15 年前還不到國防支出的三分之一。

次貸危機後，美國債務規模開始迅速膨脹，但聯準會（Fed）維持零利率，並實施量化寬鬆政策。結果，名義債務翻了一番，但以美元計算的償債支出幾乎保持不變。投資者已習慣於這樣一種觀念：只要償債成本可控，債務規模無關緊要。

進入本世紀 20 年代，機制開始反向運作。自 2009 年以來，美國國債平均利率首次突破年化 3.4%。美國財政部定期償還此前以 1% 至 2% 利率發行的舊債券，同時被迫以當前市場利率借入新資金。

鑑於國債殖利率曲線整體處於 3.7% 至 5.1% 的區間，十年期國債殖利率高於 4.6%，加權平均利率將繼續不可避免地上行。

也就是說，在當前市場環境下，利息支出將在未來幾年內超過 GDP 的 5.5%，成為美國聯邦預算中最大支出項目。

美國國債規模本身也呈現出持續擴張的趨勢，僅 6 月債務總額就增加了 0.25 兆美元，達到 39.46 兆美元。

外部環境與國內政治決策使局勢進一步惡化。圍繞伊朗的軍事衝突對能源價格產生重大影響。高油價以及物流問題引發了新一輪生產端通膨。

與此同時，川普政府通過保護主義關稅政策刺激物價上漲，並要求將明年軍費預算增至 1.5 兆美元。