蔡慶龍分析師-摩爾投顧
譜瑞 - KY(4966-TW) 今天大盤重挫仍然逆勢漲，這檔也是慶龍老師之前有蓋牌與操作過的 AI 高速保鏢，一起來看看研究。
譜瑞 - KY(4966-TW) 營運開始回到成長軌道，加上高速傳輸晶片、AI PC、伺服器線纜與類客製化晶片專案，都有機會成為後續成長來源。過去市場看譜瑞 - KY(4966-TW)，多半聚焦在 PC 與筆電相關晶片，但現在公司產品已逐步往高階傳輸、伺服器、車用與客製化應用延伸。
從最新營收來看，譜瑞 - KY(4966-TW)2026 年 5 月合併營收達 13 億元，創近兩個月新高。2026 年第一季合併營收為 39.9 億元，季增 2.62%，每股稅後盈餘達 6.61 元，整體表現符合市場原先預期。
第一季毛利率受到晶圓代工、封測與測試成本上升影響，降到約 40.3%。不過公司自第二季起對部分產品進行選擇性漲價，主要是反映上游成本壓力，也有助於產品組合改善。若漲價效果順利反映，第二季毛利率有機會回到較健康區間。
譜瑞 - KY(4966-TW) 最重要的產品方向，仍是高速傳輸介面晶片。AI PC 與新一代筆電需要更快的資料傳輸速度，帶動 USB4 訊號重整晶片需求提升。白話來說，訊號重整晶片就是在高速傳輸過程中，把衰減或失真的訊號重新整理、放大，讓資料能穩定傳輸。
伺服器應用也是後續重點。資料中心內部需要大量高速線纜與儲存連接，譜瑞 - KY(4966-TW) 的第五代與第六代高速連接晶片，已經取得伺服器大廠設計導入，並開始小量出貨。後續若第三季到第四季順利進入大量生產，將有機會帶動伺服器相關營收放大。
主動式銅線也是值得看的新商機。資料中心為了降低成本與功耗，部分短距離傳輸會採用主動式銅線方案。譜瑞 - KY(4966-TW) 開發高速訊號補強放大器，鎖定美國雲端大廠需求；過去較低速產品也已穩定出貨給中國雲端客戶，代表公司在雲端資料中心傳輸市場已經有一定基礎。
另一個中長期重點，是類客製化晶片專案。這類產品簡單講，就是利用譜瑞 - KY（4966-TW）既有高速傳輸技術，幫特定客戶開發專用晶片。公司目前有多個高速傳輸相關系統專案進行中，預計 2027 年上半年進入大量生產，這會是未來一到兩年重要的成長引擎。
顯示器解決方案也持續推進。譜瑞 - KY(4966-TW) 的三合一整合晶片，把時序控制、驅動與觸控功能整合在同一顆晶片裡。對客戶來說，可以節省空間、降低功耗，也能簡化設計。這項產品已在平板電腦市場提高滲透率，明年銷售規模還有機會明顯放大。
車用電子也是譜瑞 - KY(4966-TW) 後續可以觀察的方向。車用系統需要更多高速資料傳輸，包含車內顯示、影像、感測與運算平台連接，相關高速傳輸晶片出貨量有機會在下半年逐步增加。
譜瑞 - KY(4966-TW) 的投資邏輯很清楚：裝置運算越快，資料傳輸就要越穩；AI PC、伺服器與資料中心升級，都需要更高階的高速傳輸晶片。只要第二季營運順利回升，伺服器產品下半年放量，類客製化晶片專案如期推進，譜瑞 - KY(4966-TW) 就有機會從 PC 高速介面晶片廠，升級成 AI 與資料中心高速傳輸供應鏈的重要角色。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。
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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧
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