2026 年山寨幣如何布局？

作者：Forbes 編譯：AididiaoJP，Foresight News

以太坊、BNB、XRP、Solana 和 TRON 這五大市值最高的山寨幣，目前平均價格仍較歷史高點低約 60%。全球已有超過 7.4 億人持有加密貨幣，其中許多人仍在持續加倉。但誰也不知道，下一次山寨幣大漲是否還會出現。

比特幣主導地位的持續，反映出投資者越來越謹慎，市場選擇性顯著增強。Hyperliquid 的 HYPE 代幣因永續合約收入、庫藏股和銷毀機制脫穎而出——該協議的援助基金已在公開市場斥資超過 13 億美元庫藏股 HYPE。

Solana 在 meme 幣、真實世界資產（RWA）、穩定幣和消費應用領域領先，而以太坊仍是智能合約平台的核心。業內高管普遍認為，與其期待又一輪全面的「山寨季」，資金更可能集中流向那些能產生真實收入、吸引真實用戶並解決實際問題的項目。

t54 創始人兼 CEO Chandler Fang 致力於為 AI 代理構建信任基礎設施。他認為，下一個催化劑可能來自加密行業之外。他預計 2026 下半年股市出現回調，將流動性重新推向數字資產，其中大部分會流入主流幣種。

「雖然山寨幣會受益，但它們不會成為舞台主角。」Fang 在書面回覆中表示。他最看好的機會是加密與 AI 的結合——那些能獨立持有錢包並自主交易的自治代理，天生就適合區塊鏈基礎設施。

Nebula DeFi 代幣化公司 CEO Jason Rindahl 也預計 2026 年復甦將不均衡，取決於資金輪動的順序。「我預計資金會選擇性輪動，首先進入比特幣，然後是大市值資產如以太坊和 Solana，之後才逐漸向風險更高的領域擴散。」他表示。

當勢頭回歸時，最先上漲的往往是最具投機性的資產，比如 Fartcoin 或 Unicorn Fart Dust 這類代幣。它們流動性好、波動劇烈，能快速吸引散戶。觀察這些市場角落，是判斷風險偏好是否超越比特幣的一個有效方式。

在熊市中堅持建設的創始人則有不同側重。以太坊的 Vitalik Buterin 提出要打造更精簡的以太坊基金會，減少 ETH 出售，並優先強調抗審查、開放性、隱私和安全，將網路定位為對抗中心化控制的避險工具。Solana 的 Anatoly Yakovenko 專注於執行力，重點推進 Alpenglow 升級，有望在第第三季將交易最終確認時間縮短至約 150 毫秒。

Hyperliquid 的 Jeff Yan 打造了 2026 年罕見的盈利機器，利用永續合約收入進行激進庫藏股和銷毀。Cardano 的 Charles Hoskinson 則最為謹慎，他警告稱，隨著 ADA 價格徘徊在多年低點附近，2026 下半年可能出現一波生態項目倒閉潮。

股票式市場：三層分化格局

Bitget 交易所 CEO Gracy Chen 懷疑本輪周期是否會出現傳統意義上的山寨季。「這可能是一個贏家和輸家日益分化的時代。」她表示。她預計短期內比特幣主導地位仍將維持，同時低效項目的洗牌將繼續。她最大膽的預測指向 2030 年：屆時全球金融資產（包括公債、貨幣市場基金、股票和私人信貸）中，將有近 10% 以代幣化形式存在。

Stansberry Research《Crypto Capital》通訊編輯 Eric Wade 認為，投資者最大的錯誤是將山寨幣視為單一資產類別。他將市場分為三個層級。第一層是與機構需求緊密相關的基礎設施——RWA 代幣化、結算和鏈上私人信貸。這一領域從未停止增長。代幣化真實世界資產的市值已從 2025 年初約 50 億美元增長至 2026 年中期的超過 300 億美元，而鏈上私人信貸殖利率持續維持在 8% 至 12%，遠高於公債利率。

6 月，開放借貸網路 Morpho 從 Paradigm、a16z 等風投以及 Apollo、VanEck 等傳統金融機構處募集 1.75 億美元，成為最明確的信號。「這正是改變與公債和資產管理者對話的關鍵，」Morpho 機構增長負責人 Dennis Bree 表示，「他們終於能以熟悉的條款進行部署。」

Wade 指出，第二層已基本消失：那些只有故事、沒有收入、沒有用戶、往往也沒有活躍團隊的項目，其中許多自 2025 年以來已下跌超過 70%。

第三層則是多數投資者忽視的社區驅動型項目，它們無論宏觀環境如何都在持續建設。Wade 認為，下一代贏家正誕生於此——比特幣和以太坊最初也都出自這一類別。

選擇性復甦

如果山寨幣復甦真的到來，它也很難再現以往牛市的模樣。這個市場越來越青睞那些有收入、有採用率、能與傳統金融深度整合的項目，而將純投機項目甩在身後。RWA、穩定幣、AI 基礎設施的勢頭，以及可能的監管利多，可能支撐下一階段增長，但不太可能托起每一枚代幣。

Avalanche Treasury Co. CEO Bart Smith 的篩選標準很簡單：「它的目的是什麼？它解決了什麼問題？」那些無法給出答案的幣種和鏈，無論宏觀環境如何都將持續掙扎。而能給出答案的項目，才是他看好能復甦並升值的對象。

下一輪山寨幣周期，將更少像「漲潮」般普漲，而更像股票市場，需要交易者和投資者前所未有地精挑細選。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。