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板塊上周走勢回顧。過去一周A股銀行板塊下跌1%，同期滬深300指數上漲4%，A股銀行板塊跑輸滬深300指數5個百分點。按中信一級行業分類標準，銀行板塊漲跌幅排名29/29。16家A股上市銀行股價表現較好的是寧波銀行(行情002142,咨詢)（+0）、浦發銀行(行情600000,咨詢)（+0%）和平安銀行(行情000001,咨詢)（+0%），表現稍遜的是北京銀行(行情601169,咨詢)（-2%）、民生銀行(行情600016,咨詢)（-3%）和招商銀行(行情600036,咨詢)（-3%）。14家H股上市銀行表現較好的是徽商銀行（+0%）、哈爾濱銀行（-1%）和盛京銀行（-1%），表現稍遜的是交通銀行(行情601328,咨詢)（-4%）、重慶農村商業銀行（-5%）和重慶銀行（-5%）。
上周重要事件回顧及展望。回顧:（1）央行:人民幣匯率不會持續貶值，偏差校正已基本完成，上周貶值幅度近5%；（2）央行發布小貸公司監管框架意見稿:放貸業務實行許可制；（3）央行下發《中國支付清算協會<關於完善銀行卡刷卡手續費定價機制有關問題意見>的征求意見函》，發卡行收費借貸分離；（4）第二批民營銀行啟動籌備；（5）微眾銀行APP正式上線；（6）工信部創新試點名單出爐，平安銀行成銀行業唯一入選機構；（7）農行推三農金融事業部制改革，三農信貸達3000億；（8）招行獲母企招商局集團斥4.5億人幣增持A股，3.7億元增持H股；（9）招商銀行與昂生網簽署銀企戰略合作協議，助力新興醫藥虛擬商務發展；（10）中信銀行(行情601998,咨詢)信用卡業務去年盈利31億，正籌建子公司；（11）平安銀行中報公布。展望:（1）8月19號中信銀行中報預計披露；（2）8月20號浦發銀行中報預計披露。
資金價格--上一周美元兌人民幣匯率由6.21上升到6.40水平，升水從之前一周的7.1%上升至17.1%。上周央行凈投放基礎貨幣為50億元。其中兩次7天逆回購操作投放900億，利率維持2.50%，逆回購到期回籠850億。本周將有50億逆回購到期。上周銀行間市場主要利率走勢出現分化，銀行間拆借利率隔夜上升7bps至1.57%，7天/14天下降12bps/19bps至2.50%/2.63%。債券利率走勢向下，1年期國債收益率下降8bps至2.17%，10年期國債收益率下降2bps至3.45%。長三角票據貼現利率年化后與上周持平，維持在3.60%。
理財市場--根據WIND不完全統計，上周共計發行理財產品986款，到期2154款，凈發行-1168款。在新發行理財產品中，保本型理財產品占比29.7%，平均發行期限3.9個月，平均發行利率4.95%（較之前一周下降4bps）。上周互聯網理財產品7日年化收益率整體上升23bps至3.49%。
信托市場--據用益信托工作室的統計，8月截至本周，集合信托共成立158只，成立規模270億元，集合信托平均期限1.98年，平均預期收益率為8.90%（較7月份下降30bps）。
債券融資市場--根據WIND不完全統計，8月截止上周非金融企業債券（包括企業債、公司債、中票、短融、定向工具、政府支援機構債主要是鐵道債、資產支援證券、可轉債）凈融資規模1182億元，其中發行規模3083億元，到期規模1901億元。
投資建議:上周央行公布7月外占數據，單月降3080億元，降幅創歷史新高，疊加上周人民幣匯率貶值近5%，外匯占款或進一步下降引致基礎貨幣投放收縮，央行通過降準對沖外占減少的可能性進一步提升。8月大盤仍將以震盪為主，銀行的相對和絕對收益仍然不會非常明顯，考慮到基金倉位已經較低及銀行動態估值回歸1倍PB附近，銀行設定價值提升，但經濟疲軟和降杠桿導致流動性不足制約大盤藍籌的反彈空間，仍需等待經濟及流動性拐點。個股選擇上回歸價值，可在低位設定盈利穩定、估值較低、有安全邊際（股價大幅低於定增價）和主題催化的銀行股，除無法覆蓋的平安外，投資組合包括:興業、招商、浦發、南京。
風險提示:資產質量受到經濟下滑影響超預期。
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