美企業債與美股信心差創7年新高 預告股市崩跌？

紐約證交所的美銀美林交易員 (圖:AFP)

美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 信用策略師 Hans Mikkelsen 週一 (17 日) 指出，美國投資等級企業債券及美國股市之間的投資人信心分歧，已擴大至 2008 年金融危機爆發之前以來新高。如果投資人看壞優質固定收益投資的程度是領先指標，意味美股前景恐怕相當不樂觀。

英國《金融時報》報導，Mikkelsen 表示，從美國投資等級企業債及美股各別市場信心指標：殖利率及市場波動率來看，兩者差距已達 2008 年 3 月以來最大規模。當年美股隨著金融危機惡況加劇，全年其餘時間一路大跌。

美股標準普爾 (S&P) 500 指數今年來走勢搖擺，上週短暫轉為全年下跌；而有美股「恐慌指數」之稱的 VIX 指數 (芝加哥選擇權交易所波動率指數) 則維持低落。VIX 雖曾在上個月一度升破投資人焦慮門檻的 20 點關卡，如今又已跌回 13 點以下。

Mikkelsen 並指出，美銀企業債券指數顯示，美國投資等級企業債與美國公債間的殖利率差已擴大至 164 個基點，這使得每美股波動率指數殖利率差也躍增至 10.26 個基點，創 7 年多以來新高。

股債投資人看法如此迥異，時值許多經濟學家正預期，美國聯準會 (Fed) 即將在下個月出手，接近 10 年來首度調升基準隔夜貸款利率。Mikkelsen 直言，如果他是美股投資人，會密切關注企業債市發展，且「很可能最近還要格外關心」。

BMO 私人銀行投資長 Jack Ablin 也同意，美股投資人應該擔心債市目前的悲觀氣氛。因為根據他的經驗，如果股債兩市意見相左，通常是債市有道理。