摩爾投顧－葉俊敏分析師
5 月 12 日芝加哥商品交易所集團（CME Group）正式宣佈與 Silicon Data 共同合作推出全球首個「算力期貨」（Compute Futures）市場。算力期貨以 GPU 租賃費率為基準，提供 AI 開發者與雲端服務廠鎖定算力成本與對沖價格波動的工具。
投資朋友還記得之前追蹤過輝達執行長黃仁勳在 2026 年 GTC 大會及其他公開場合，多次提到「Token 即將成為新的大宗商品」，而「算力期貨」的推出，可以說正式確立算力成為「新時代原油」，新大宗商品的歷史定位。
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CPO 將是全球算力需求的重大受惠者之一，AI 算力的高成本除了原本的基礎建設外，還有電力與散熱，CPO 技術能降低 50% 功耗並提升 30 倍算力，是維持算力價格穩定、提升獲利能力的關鍵技術。
2026 年為 CPO 商轉元年，今年下半年更將導入 1.6T CPO 技術，是 AI 資料中心高速傳輸的下一代技術。
「算力資產化」中 CPO 將是關鍵供應鏈之一，雲端服務商 (CSP)自研晶片 (ASIC) 為降低對輝達的依賴並減少龐大雲端推理電費支出，可減少算力成本，AI ASIC 供應鏈同樣也是「算力資產化」後的受惠股之一。
「算力資產化」供應鏈績優股：
AI ASIC：聯發科 (2454-TW)、創意 (3443-TW)、愛普 (6531-TW)、世芯 - KY(3661-TW)、巨有 (8227-TW)
CPO：眾達 - KY(4977-TW)、波若威 (3613-TW)、IET-KY(4971-TW)、環宇 - KY(4991-TW)、上詮 (3363-TW)、華星光 (4979-TW)
CPO 供應鏈：鴻勁 (7769-TW)、久元 (6261-TW)、萬潤 (6187-TW)、旺矽 (6223-TW)、穎崴 (6510-TW)、汎銓 (6830-TW)
個股詳細解析：
聯發科 (2454-TW)：AI 加速器 ASIC 專案如期進入量產。邊緣 AI 龍頭，其天璣系列晶片應用於手機與智慧裝置。
世芯 - KY(3661-TW)：ASIC 設計服務龍頭。隨北美雲端客戶 3 奈米 AI 加速器於 2026 年第二季起放量出貨。
創意 (3443-TW)：台積電先進製程（如 3nm）與先進封裝（CoWoS）整合能力，為雲端服務供應商（CSP）客戶的首選設計夥伴。
波若威 (3613-TW)：提供光纖高速公路之被動元件，為博通 CPO 鏈重要成員。
眾達 - KY(4977-TW)：與博通開發 CPO 技術，目前為博通 51.2T 全光交換機的 ELSFP 關鍵封裝供應商。
久元 (6261-TW)：轉型為 CPO「設備自製 + 測試代工」廠。自製 ATE 測試平台與 AOI 設備。
旺矽 (6223-TW)：提供探針卡與先進半導體測試設備，在測試介面領域具領先地位。
提醒投資朋友，AI ASIC 供應鏈近期的連續大漲，乖離率過高，投資朋友可暫時等帶回測的買點，相較來看 CPO 供應鏈近期多數進入拉回整理，進入相對低基期的位置，買點即將出現，可以作為投資朋友先行布局的重點。還有哪些相對低檔區的產業與個股？歡迎加入 Line @
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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師
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