能源與地緣政治牽動通膨 法巴財管看好金價上攻5500美元

法國巴黎銀行財富管理發布最新報告指出，受地緣政治風險及通膨壓力影響，聯準會今年預估將不再降息 。儘管政策轉趨緊縮，但隨著外交局勢進展，股市劇烈修正的尾端風險已大幅降低，投資人無須過度保守 。在資產配置方面，法巴財管建議維持彈性，看好具防禦性質的醫療保健與工業類股 ，並對黃金與基本金屬持正面看法，其中黃金目標價維持每盎司 5500 美元 。

地緣政治風險持續牽動能源市場，推升通膨預期，促使主要央行調整原先的寬鬆政策，部分央行甚至釋出升息訊號 。在美國市場方面，鑑於通膨仍存上升風險，且勞動市場供需逐步趨於再平衡，法巴財管已修正先前仍有一次降息空間的預期，預估聯準會今年不再降息 。隨著能源價格維持高檔，美元受惠程度提高，美元指數 12 個月目標從 93.8 調升至 96.2 。

在股票市場部分，法巴財管認為目前地緣政治局勢帶來的反彈尚未改變整體不確定性環境，因此對全球股票整體評等維持中性 。然而，股市出現劇烈修正的尾端風險已經大減，現階段配置無須過度保守 。在區域配置上，美國、日本及新興市場維持中性評等，拉丁美洲因受惠能源價格支撐而獲加碼評等 。若相關衝突能達成具可信度的解決方案，受衝擊最深的亞洲地區可望成為主要受惠者，建議投資人預先備妥清單以利進場 。

固定收益方面維持整體中性配置，利率與通膨不確定性仍為主導因素 。政府債方面，上調核心歐元區政府債券至加碼，偏好 7 至 10 年期；美國公債維持中性，偏好 5 年或以下的短天期債券 。信用市場則加碼歐元及英鎊投資級債券，對非投資級債券維持審慎態度，主因是風險報酬結構惡化且違約率可能攀升 。

大宗商品方面，法巴財管對石油維持中性看法，短期目標價每桶 100 美元 。貴金屬則持正面看法，受美元轉弱、實質利率下滑預期支撐，對黃金維持加碼評等，目標價每盎司 5500 美元；白銀也上調至加碼評等，目標價每盎司 90 美元 。基本金屬如銅、鋁亦維持加碼評等，12 個月目標價分別為 14000 美元與 3500 美元 。

法巴財管強調，雖然市場仍具波動性，但透過分散配置並相對看好醫療保健與工業等價值型標的，投資人仍能在不確定性中尋求穩健表現 。