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台股贏戰荷姆茲台積電暴賺台股上看38700 記憶體供不應求鋼鐵股重建剛需

理財周刊2026-04-20 15:23

文．張興華

台股隨荷姆茲海峽動盪整理月餘，自 4/8 跳空長紅突破盤局後，出現連四紅挑戰前高格局。台積電首季大賺是台股轉強的底氣，以法人最新評價推估，台積電上看 2400 元，加權指數挑戰 38700 點。除了 AI 大成長主流，低基期切入 AI 轉型題材以及重建商機的鋼鐵股蓄勢待發，而持續供不應求的記憶體族群，3 月與首季業績報喜，打臉市場唱衰的空頭。

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美伊談判破局一如外界預期，美股 4/10 收盤漲跌互見，那斯達克與費城半導體指數均以上漲作收，台股經歷連續四日收漲並成功站上 35400 餘點後，4/13 則是呈現平盤上下震盪走勢，台積電 (2330)Q1 法說會 4/16 召開，市場看好台積電業績成長動能，外資機構加碼上調台積電目標價，由最低 2150 元至最高 3030 元不等，預估今年美元營收將成長 30-35%，給予「優於大盤」或「買進」評等，法人表示，台積電上半年仍將扮演推升台股上攻的火車頭，與其設備供應鏈的族群股，正是逢低建倉的最佳時間點。

美伊首輪談判破局台積電壓回

美伊首輪談判破局，美國總統川普再撂重話，將封鎖荷姆茲海峽、限制伊朗原油運出，台股 4/13 開盤後呈現平盤上下巨幅震盪走勢，以台積電為首的四大權值股也呈現漲跌互見，而台積電開盤後則持續維持在平盤以下做小幅整理，股價終場收在 1990 元，下跌 10 元。

理周投研部指出，美伊戰爭持續一個多月，雖然包括以色列在內的三方和談，由於彼此停火認知差距仍大，因此外界看待首輪和談並不樂觀，結果也如市場預期不歡而散。川普則是不滿放話，美軍將進一步封鎖荷姆茲海峽，限制伊朗原油輸出，同時警告中國，若支援伊朗武器，將對中國加徵關稅 50%。

加權指數逆勢收漲

面對中東地緣衝突情勢未見和緩，且荷姆茲海峽再度面臨封鎖情況，加深金融市場對原油價格再度走揚與供應的不確定因素疑慮，以及戰爭持續的通膨隱憂亦加深美債利率走揚，進而打亂美國聯準會 (Fed) 降息步調，4/13 亞洲主要股市，包括台股在內、日經指數、韓國綜合指數及深滬股開盤後都是下跌走勢，台股收盤時急拉逆勢收漲 39 點，收在 35457 點。

台積電 Q1 法說會於 4/16 舉行，市場關切台積電的 Q1 財報表現與 Q2 的財測預期，將牽動台股短線走勢，以及法人中長線佈局。就在台積電 Q1 法說會前，美系外資機構先後公布最新的台積電個股報告，一致看好台積電 Q1 財報表現。台積電自結 3 月營收為 4152 億元，月增 30.7%，年增 45.2%，不僅創單月歷史新高，今年第一季營收為 1.13 兆元，年增 35.1%，亦為連續第二季營收破兆元，且續創歷史新高。

台積電新估值逾 2400 元

根據摩根大通 (小摩，JP Morgan) 的研究報告顯示，受惠 AI 運算需求急遽成長，以及台積電於先進製程產能呈現極度吃緊，預估今、明年營收將呈現強勁成長，且 Q1 毛利率將上看 66.8%，且 Q2 營收將有 6-8% 季增表現，預估 Q2 營收毛利率亦可維持在 66.4%，今年全年美元營收可望有 35% 成長，明年的年營收成長率亦可保持在 30% 以上。因此，上修今、明年每股盈餘 (EPS) 分別為 95.5 元及 120.4 元，以未來一年 20 倍本益 (P/E) 評價調升目標價，由 2250 元上調至 2400 元。

另一家摩根士丹利 (大摩) 券商最新的報告指出，台積電 Q2 營收年增率約在 5-10%，毛利率中位數在 64-65% 之間，公司整體營收於 2024 年至 2029 年 CAGR(年複合成長率)為 25%。雖然短期面臨消費需求疲弱及中東地緣戰爭等因素影響，仍給予「優於大盤」評等，目標價調升至 2288 元。

理周投研部表示，除了小摩與大摩均搶在台積電 Q1 法說會前上調目標價外，另包括麥格里、Aletheia、高盛、花旗及里昂共計七家券商等美系投資機構，皆上調台積電目標價，由麥格里最低的 2150 元至里昂的最高 3030 元不等，這也是台積電目標價首次出現至 3000 元以上的新紀錄，分析美系外資目標價對中位數 2400 元的認同較多。