申萬宏源趙隆隆：市場企穩后加大軍工配置

發改委8月4日發布《關於實施增強制造業核心競爭力重大工程包的通知》，旨在加快制造業轉型升級，印發了《增強制造業核心競爭力三年行動計劃（2015-2017年）》以及軌道交通裝備、高階船舶和海洋工程裝備、工業機器人(行情300024,咨詢)、新能源（電動）汽車、現代農業機械、高階醫療器械和藥品等6個重點領域關鍵技術產業化實施方案。觀點詳見8月5日行業點評報告。

國防軍工:8月3日，人民日報《產經廣場》聚焦航空發動機，文章表示，到2025年我國航空發動機裝備有較大把握實現突破，與世界航空動力強者同臺競技，眼下正是研制航空發動機的最好時機。8月7日，央行發布貨幣政策執行報告，提出船舶行業應加快結構調整和轉型升級，鼓勵骨干船舶制造企業實施兼並重組，推動大型船舶企業與上下游企業組成戰略聯盟，引導中小船舶企業調整業務結構。自2013年12月開始，軍工的投資主題就明確為改革，核心產業扶持、資產整合、定價改革體系以及民參軍成為改革的四大主線。我們對軍工大邏輯的判斷不變，未來20年我國軍工產業長期增長趨勢確立；而從近期來看，下半年軍工行業催化劑不斷，軍民深度融合的不斷推進、事業單位改制的暖風頻吹，我國周邊形勢的日益復雜、以及9月3日的紀念抗戰勝利70周年閱兵都將有望推動軍工的新一輪行情，我們看好軍工下半年的投資機會，建議市場企穩后加大軍工設定，推薦銀河電子(行情002519,咨詢)、中直股份(行情600038,咨詢)、中航動力(行情600893,咨詢)、中海達(行情300177,咨詢)、四川九洲(行情000801,咨詢)等，建議關注中航飛機(行情000768,咨詢)、國睿科技(行情600562,咨詢)、海特高新(行情002023,咨詢)、航天晨光(行情600501,咨詢)、積成電子(行情002339,咨詢)等。

能源設備:中廣核啟動華龍一號批次化建設，寧德5，6號機組擬采用華龍一號。中廣核披露，繼華龍一號落地防城港核電3，4號機組后，將在寧德5，6號機組上采用華龍一號。目前寧德1，2，3號機組已投產，4號機組預計2016年實現商運，5號機組計劃2016年上半年澆注第一罐混凝土，2021年投產商運，6號機組計劃2022年投入商運。由於寧德與防城港項目開工時間前后相差不到一年，加上中核集團的福清5，6號機組（5號機組已於2015年5月開工），華龍一號已進入小批次化建設階段。密切關注下半年南非政府將進行的6到8個核電廠項目的招標工作，項目金額高達800億美元。核電行業五大催化劑正在驗證過程中，重點關注核電十三五規劃、內陸核電政策以及走出去進展。申萬觀點:我們重申關注后續行業催化劑，首推丹甫股份(行情002366,咨詢)，重點關注應流股份(行情603308,咨詢)。繼續關注后續五大要點:（1）核電十三五規劃預計下半年出臺；（2）內陸核電十三五是否放開（概率較大）；（3）中國核建、國電投下半年A股上市進程；（4）核電新開工項目陸續推出；（5）海外出口；投資標的:我們首推002366丹甫股份，建議重點關注應流股份，其他推薦久立特材(行情002318,咨詢)、浙富股份、上海電氣(行情601727,咨詢)、南風股份(行情300004,咨詢)等。

節能設備重點關注:天壕節能(行情300332,咨詢)、隆華節能(行情300263,咨詢)、開山股份(行情300257,咨詢)。

軌道交通:國家全面開放鐵路投資和運營市場。7月30日發改委等部門聯合發布《關於進一步鼓勵和擴大社會資本投資建設鐵路的實施意見》，明確將全面開放鐵路投資與運營市場，拓寬投融資渠道，合理設定資源，促進市場競爭。范圍涵蓋了大部分鐵路領域，重點鼓勵社會資本投資建設和運營城際鐵路和支線鐵路等。融資渠道，支援社會資本以獨資、合資等多種方式建設和運營鐵路，向社會資本開放鐵路所有權和運營權，明確將利用PPP模式來支援放開鐵路投資運營。鐵總啟動2015年第一次動車組采購項目，363標準列預計金額近600億元，行業高景氣度持續。7月15日中國鐵總宣布了2015年第一批動車組采購項目招標公告，計劃采購時速250km/h動車組98標準列，時速350km/h動車組196標準列，時速350km/h動車組（長編）12列，合24標準列，時速250km/h高寒動車組25列，時速350km/h高寒動車組20列，合計招標動車組363標準列。招標時間上比2014年提前了一個月，數量上同比增長了20%。申萬觀點:看好鐵路設備板塊投資機會的核心觀點未變，國內鐵路固定資產投資將繼續維持高位、海外市場開拓構成2015年以及十三五”期間鐵路設備行業投資機會兩大推動力，鐵路投融資體制改革推進將提供鐵路行業長期穩定健康快速發展動力，看好鐵路設備板塊整體投資機會並密切關注軌交裝備新技術新趨勢。標的上首推發展戰略清晰、內生式增長與外延式並購雙輪驅動的永貴電器(行情300351,咨詢)和鼎漢技術(行情300011,咨詢)。

智慧裝備:看好優先轉型進入智慧工廠供應商的智慧先鋒。我們判斷兩類企業有望分享智慧工廠全產業鏈大市場:第一類，自動化設備供應商有望借助對工藝流程的掌握，實現從自動化生產線到MES的智慧工廠全面版面，如科大智慧(行情300222,咨詢)、黃河旋風(行情600172,咨詢)；第二類，軟件供應商有望利用工業客戶資源和品牌效應，自上而下切入智慧工廠總包市場。重點推薦，黃河旋風（人造金剛石產業龍頭收購明匠智慧，打通智慧制造全產業鏈，制定行業標準，訂單放量在即），科大智慧（能源互聯網+打造智慧工廠供應商），鼎捷軟件(行情300378,咨詢)（子公司收購MES供應商艾瑪科技，向下延伸至工業執行軟件領域）。

本周是申萬機械組合第六期第十周，推薦申萬國防軍工投資組合:中直股份、銀河電子、中海達、四川九洲、中船防務(行情600685,咨詢)、中航動力、中航飛機和申萬機械設備投資組合:鼎漢技術、丹甫股份、隆華節能、機器人、天壕節能、東方精工(行情002611,咨詢)、科大智慧、應流股份、宏發股份(行情600885,咨詢)、永貴電器、匯川技術(行情300124,咨詢)、黃河旋風、大豪科技(行情603025,咨詢)、伊之密(行情300415,咨詢)、巨輪股份(行情002031,咨詢)、博實股份(行情002698,咨詢)、東方精工、大連三壘(行情002621,咨詢)、富瑞特裝(行情300228,咨詢)、浙江鼎力(行情603338,咨詢)。