蔡慶龍分析師-摩爾投顧
上週一兩檔雙雙跌停板，慶龍老師提到看好與支撐買點，今天大盤重挫，奇鋐 (3017-TW) 盤中亮燈漲停、雙鴻 (3324-TW) 大漲，GTC 大會發布的 AI 伺服器配備更新，後續當然值得期待。
AI 伺服器這一波最大的變化，不只是晶片越做越強，而是整台機櫃的發熱量已經高到傳統氣冷很難再有效處理。當單顆 GPU 功耗一路往上拉，散熱就不再只是配角，而是決定伺服器能不能穩定運作、效能能不能跑滿的關鍵。也因為這樣，液冷從過去的高階選配，正式變成新一代 AI 機櫃的標準配置，散熱零組件的價值也跟著被重新估算。
這個趨勢最直接受惠的，就是奇鋐 (3017-TW) 與雙鴻(3324-TW)。因為現在不只 GPU 要液冷，連 CPU、交換器、電源模組，甚至整個機櫃的水路控制系統都開始一起升級。換句話說，散熱不只是「單顆零件單價變高」，而是「整個機櫃裡需要散熱的東西變更多」，讓每一櫃的散熱內含價值持續往上跳。這也是為什麼市場會把散熱雙雄，從過去的零組件供應商，重新看成 AI 基礎設施的重要一環。
奇鋐 (3017-TW) 的強項，在於規模、產能與客戶布局。公司這幾年在液冷水冷板、快接頭與相關模組上持續擴產，目的很清楚，就是要吃下 AI 伺服器快速放量後的龐大需求。更重要的是，奇鋐 (3017-TW) 不只做既有 GPU 伺服器，也開始往大型雲端客戶的自研晶片伺服器延伸，客戶結構變得更多元。這代表未來成長不會只綁單一平台，而是有機會跟著整體 AI 基礎建設一起放大。
雙鴻 (3324-TW) 則是另一條路線，重點不只在零件，而是在整套液冷系統的整合能力。除了水冷板本體，雙鴻 (3324-TW) 也往液冷系統裡更高價值的設備切入，像是整個冷卻系統的分配與控制單元，這類產品單價更高、技術門檻也更高。一旦切進去，客戶黏著度通常也更強。再加上 AI 機櫃內部液冷範圍持續擴大，雙鴻 (3324-TW) 受惠的不只是單一零件數量增加，而是整體系統參與度提高。
兩檔看來，奇鋐 (3017-TW) 與雙鴻 (3324-TW) 雖然路線不完全一樣，但都站在同一個很清楚的趨勢上：AI 越強，熱就越高；熱越高，液冷就越必要；液冷越普及，散熱供應鏈的價值就越大。奇鋐 (3017-TW) 偏向用規模與產能吃下市場成長，雙鴻 (3324-TW) 則偏向往系統整合與高毛利方向走。兩家公司最後受惠的核心，其實都來自同一件事，就是散熱已經從配角，正式變成 AI 伺服器最重要的底層條件之一。想第一時間知道哪些股票可以逢低進場，請先加入慶龍老師官方 LINE，輸入 @ai8085 或點擊文章下方連結， 盤中 & 盤後會有二通免費 CALL 訊，帶你掌握現在看見未來。
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文章來源: 蔡慶龍分析師 - 摩爾投顧
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